کاهش ارزش پول در سال جاری پیش بینی می شود. آیا دولت با فروپاشی روبل موافقت خواهد کرد؟ سناریوهای احتمالی و پیش بینی های کارشناسان

در پاسخ به این سوال: "آیا روبل در سال 2019 سقوط خواهد کرد؟" پاسخ، که ممکن است نهایی نباشد، قبلاً در آوریل همان سال دریافت شده بود. اتفاق افتاد.

اگرچه همه کسانی که تجربه معامله با روبل روسیه را دارند، بیش از یک بار شاهد ارزان شدن آن بوده اند، سقوط بعدی نرخ ارز مجدداً غافلگیرکننده بود. پیش‌بینی‌ها برای کاهش شدید ارزش روبل در پایان سال‌های 2017-2019 بیان شد، اما بیشتر توسط نظریه‌پردازانی که تمایل داشتند افکار عمومی را شوکه کنند. اقتصاددانان عملی احتمال کاهش جدی را ناچیز می‌دانستند. اما آنها همچنین به مشکلات ساختاری جدی در اقتصاد روسیه اشاره کردند. در آوریل 2019، همه چیز باید دوباره پیش بینی می شد.

بیایید ببینیم چه نظراتی در مورد آینده روبل بیان می شود و چگونه آنها را توجیه می کند. اما ابتدا، بیاد بیاوریم که از ابتدای سال تاکنون چه اتفاقی برای روبل افتاده است.

روبل در آغاز سال 2019. نرخ ها و پیش بینی های گذشته

در ابتدای سال 2019 خوش بینانه به نظر می رسید. این نگرانی وجود داشت که همه چیز ممکن است بعد از انتخابات تغییر کند، اینکه ثبات ارز به طور مصنوعی حفظ شود، اما استدلال موافقان و مخالفان چنین چشم اندازهایی دارای ویژگی خاصی نبود. همه چیز به توجیه اعتماد یا بی اعتمادی به مقامات روسیه و سپس - به سیستم اقتصادی ختم شد.

سرگئی کوزلوفسکی، تحلیلگر گرند کپیتال، نه در مورد سقوط روبل، بلکه در مورد تعدیل نرخ ها، میخائیل ماشچنکو، نماینده شبکه eToro، انتظار نرخ 58 روبلی در هر دلار را داشت و استپان دمورا، پیش بینی کننده، که به دلیل اظهارات تند خود شناخته می شود، کاهش احتمالی را پیش بینی کرد. به 100 روبل در هر دلار و کمتر.

دو اقتصاددان اول اقتصاد روسیه را به عنوان یک سیستم نسبتاً باثبات، البته نه بدون کاستی، معرفی کردند، در حالی که دمورا معتقد بود که تجارت روسی "بخارش تمام شده" و در حال فرار از کشور است.

همه این انتظارات هنوز تایید نشده است، اما همچنین به طور کامل رد نشده است. واقعیت از هیچ یک از پیش بینی ها تبعیت نکرد:

1. تا اوایل آوریل 2019، واحد پول روسیه کمی بالاتر از 57 روبل در هر دلار و 70 روبل در هر یورو باقی ماند.
2. در 9 آوریل، پس از بدتر شدن روابط روسیه و آمریکا و سایر کشورهای غربی، نرخ ارز شروع به افزایش کرد. اوج در 11 آوریل رخ داد: به 64 روبل و 6 کوپک و 72 روبل و 28 کوپک رسید.
3. سپس مقداری تثبیت آغاز شد. نرخ در حدود 61-62 روبل در هر دلار و 75-76 روبل در هر یورو در نوسان بود.
4. ارزش روبل تا اوایل ماه می تقریباً در این سطوح باقی ماند.

نتیجه‌گیری‌های اقتصاددانان از آنچه اتفاق افتاد، خیلی واضح و قطعی نیست، از «روبل زنده ماند» تا «روبل سقوط خواهد کرد».

آنچه می توان با قطعیت گفت این است که ارز روسیه بیش از حد انتظار در معرض خطرات خارجی قرار دارد.

این ممکن است دلیل ناکافی بودن منابع داخلی اقتصاد روسیه باشد. این با تکرار سقوط شدید روبل تأیید می شود. تثبیت نرخ ارز و بازگشت به ارزش های قبلی در صورت ایجاد یک محیط خارجی نامطلوب، دلیلی بی قید و شرط بر قدرت اقتصاد روسیه خواهد بود.

آیا دلایلی برای کاهش ارزش وجود دارد؟

یک پاسخ رسمی ساده در اینجا امکان پذیر است: بله. دلایلی وجود دارد.

اما اگر بپرسید: "چرا روبل سقوط نمی کند؟"، معلوم می شود که عوامل زیادی وجود دارد که مانع از سقوط پول روسیه می شود.

عوامل مساعد برای ثبات روبل را می توان به شرح زیر خلاصه کرد:

• نرخ ارز روبل با تقاضا برای آن توجیه می شود. اگر ارزش روبل کاهش یابد، خرید هر چیزی که در روسیه تولید می شود و همچنین سایر دارایی های روسیه برای سرمایه گذاری جذاب تر می شود.
• بانک مرکزی فدراسیون روسیه سیاست تثبیت کننده خود را دنبال می کند. ابزارهایی برای تأثیرگذاری بر نرخ بازار دارد.
• فرآیندهای منفی برای نرخ مبادله روبل با افزایش قیمت هیدروکربن های صادر شده از روسیه (نفت، گاز) جبران می شود.

اقتصاد روسیه دیگر در شرایط 20 سال پیش نیست. همه بحران سال 1998 را به یاد دارند، زمانی که نرخ تبدیل روبل از 6 به 21 روبل در هر دلار کاهش یافت. نرخ استهلاک در سال 2014-2015 تقریباً دو برابر بود. اکنون این کاهش تقریباً 8 درصد است. این را می توان هم به عنوان پیامد قدرت سیستم اقتصادی روسیه و هم به عنوان عدم وجود فشار خارجی جدی تفسیر کرد.

اگر اظهارات اقتصاددانان روسی و خارجی را تحلیل و ساده کنیم، می‌توان عوامل زیر را برای کاهش ارزش نام برد:

• سیستم مالی روسیه همچنان بر صادرات منابع به ویژه نفت متمرکز است. قیمت بالای جهانی انرژی برای اقتصاد روسیه بودجه ای برای توسعه به همراه دارد. پول حاصل از نفت به سایر بخش های اقتصاد امکان توسعه را می دهد. اما با کاهش قیمت هیدروکربن ها، این صنایع زیان کل کشور را جبران نمی کنند، زیرا در مقایسه با صنعت استخراج بسیار ضعیف هستند.
• بسیاری از مناطق تولید در روسیه اکنون سودآوری خود را از دست می دهند. برای ساخت و ساز، این رقم 30٪ کاهش یافته است، برای کشاورزی - 20٪. حتی فناوری‌های بالایی که در سال‌های اخیر مورد توجه قرار گرفته‌اند، انتظارات را برآورده نکرده‌اند و بازده مالی آن‌ها حدود یک چهارم کاهش یافته است.
• تحریم های سیاسی علیه شرکت های بزرگ روسی و تجار خاص بر قیمت سهام و سایر اوراق بهادار تأثیر می گذارد.

شرایط اخیر دلیل سقوط روبل نامیده می شود، اما بیشتر شبیه یک کاتالیزور به نظر می رسد، زیرا نمی تواند به طور مستقیم بر سایر شرکت ها، صنایع و عرضه به بازار جهانی تأثیر بگذارد. علاوه بر این، تحریم ها بر فرآیندهای اقتصادی داخلی روسیه اعمال نمی شود.

یک نتیجه منطقی از تمام موارد فوق می تواند این باشد:

• دلایل داخلی قانع کننده ای برای کاهش ارزش روبل روسیه وجود دارد.
• عوامل خارجی به ویژه قیمت نفت می تواند اوضاع را بی ثبات کند.

اگر از واقعیت های روسیه انتزاع کنیم و به قلمرو تئوری محض بپردازیم، آنگاه کاهش ارزش می تواند هم مضر و هم مفید باشد.

• ارزهای مدرن ارزش بسیار اسمی دارند. ایالت ها پول را وارد گردش می کنند. مازاد آنها با افزایش قیمت سایر دارایی ها (کالاها و خدمات) جبران می شود، تعادل در نقطه جدیدی برقرار می شود و درآمد واقعی به سطح قبلی می رسد.
• کاهش ارزش می تواند برای صادرات مفید باشد، زیرا کالاها و خدمات فروخته شده در خارج از کشور به ارزهای دیگر ارزان تر می شوند و بنابراین رقابتی تر می شوند.
• کاهش ارزش ممکن است برای تولید معطوف به بازار داخلی مفید باشد. کالاهای وارداتی گران تر می شوند و تقاضا برای آنالوگ های داخلی در حال افزایش است. این اساس اثر جایگزینی واردات است.
• کاهش ارزش باعث تحریک تقاضای داخلی می شود. مردم تلاش می کنند پول ارزان تری را با کالا مبادله کنند.

تثبیت فعلی بازار ارز، امید به احیای سریع موقعیت پول روسیه را می دهد.

با این حال، قیمت نفت دوباره کاهش یافته است و نگرانی ها در مورد آینده روبل افزایش یافته است. علاوه بر این، بانک مرکزی در حال برنامه ریزی برای انتشار قابل توجهی از عرضه پول است که ممکن است بر نرخ دلار تأثیر بگذارد. تأثیر این عوامل تعیین می کند که آیا کاهش ارزش روبل در روسیه در سال 2016 وجود خواهد داشت یا خیر.

عوامل داخلی

بانک مرکزی قصد دارد در دسامبر سال جاری یک تریلیون روبل اضافی چاپ کند.به گفته رئیس تنظیم کننده، الویرا نابیولینا، این رویداد با افزایش سنتی تقاضا برای پول نقد در پایان سال همراه است. رئیس کل بانک مرکزی خاطرنشان کرد: در عین حال، وضعیت بازار ارز بدون تغییر باقی خواهد ماند. علاوه بر این، تصمیم بانک مرکزی در مورد موضوع روبل در سال 2016 مشخص شد.

اوگنی اگوروف کارشناس با موضع بانک مرکزی موافق است. در آذرماه فعالیت جمعیت افزایش می یابد که در خریدهای بیشتر نیز منعکس می شود. به نوبه خود، موسسات بانکی برای برآورده کردن کامل تقاضای مشتریان خود، پول نقد ذخیره می کنند.

در نتیجه این موضوع، عرضه پول بدون تغییر باقی خواهد مانددنیس پوریوای، تحلیلگر Raiffeisenbank می گوید. وزارت دارایی می‌تواند سپرده‌های مشابهی را از سیستم بانکی برداشت کند و در نتیجه پول غیرنقدی جایگزین پول نقد می‌شود.

دولت قصد دارد کسری بودجه را از صندوق ذخیره تامین کند و نه از پول انتشار. این عامل برخلاف سقوط احتمالی بازار نفت منجر به کاهش ارزش روبل نخواهد شد.

یکی دیگر از عوامل داخلی که می تواند منجر به کاهش ارزش پول شود، نیاز به تعادل کسری بودجه است. به گفته وزارت دارایی، در نتیجه اجرای سناریوی منفی، بودجه می تواند تا 1 تریلیون روبل کمتر در سال آینده دریافت کند. یکی از منابع افزایش درآمدها کاهش ارزش پول است که منجر به افزایش درآمد حاصل از صادرات انرژی خواهد شد.

سوزن روغن

پویایی روبل تا حد زیادی به تغییرات قیمت نفت بستگی دارد.

پس از یک دوره طولانی نوسانات در حول و حوش قیمت 50 دلار در هر بشکه، "طلای سیاه" مجدداً کاهش یافت. در چنین شرایطی، حفظ موقعیت خود برای روبل دشوار خواهد بود.

وزارت توسعه اقتصادی پیش بینی کرده است که میانگین نرخ دلار در سال آینده 63.3 روبل در هر دلار باشد. در عین حال قیمت پیش‌بینی شده نفت 50 دلار در هر بشکه است. در آبان ماه سال جاری قیمت ها در بازار نفت تا 45 دلار در هر بشکه کاهش یافته است و در شرایط فعلی ممکن است این روند ادامه داشته باشد.

دلیل اصلی تولید بیش از حد نفت است. صادرکنندگان عمده به رقابت شدید برای سهم بازار جهانی، از جمله از طریق عوامل قیمت، ادامه می دهند. این وضعیت همچنین به دلیل بازگشت قریب الوقوع عرضه نفت ایران است که ضربه دیگری به بازار خواهد بود.

وزارت توسعه اقتصادی هشدار داد اگر قیمت یک بشکه همچنان به 40 دلار کاهش یابد و در طول سال 2016 در این سطح باقی بماند، اقتصاد روسیه با دور دیگری از شوک مواجه خواهد شد. اجرای این سناریو منجر به افزایش شدید نرخ دلار به 75 روبل/دلار خواهد شد. علاوه بر این، در چنین شرایطی، از سرگیری رشد اقتصادی برای مدت طولانی به تعویق خواهد افتاد.

به گفته یک تحلیلگر در Nordea Bank، وابستگی روبل به قیمت نفت به 88 درصد رسیده است. با کاهش قابل توجه قیمت "طلای سیاه"، پول روسیه ارزش خود را از دست می دهد. بر اساس محاسبات ناتالیا اورلووا، اقتصاددان ارشد آلفا بانک، قیمت هر بشکه 10 دلار کاهش خواهد یافت. منجر به افزایش نرخ ارز 5 روبل / دلار می شود.

پویایی بازار نفت تعیین خواهد کرد که آیا کاهش ارزش روبل در سال 2016 وجود خواهد داشت یا خیر. سناریوی پایه فرض می کند که قیمت ها در 50 دلار در هر بشکه باقی می مانند. وزارت توسعه اقتصادی اطمینان دارد که در این صورت، واحد پول روسیه می تواند تا 63.3 روبل/دلار تقویت شود. با این حال، روند فعلی در بازار "طلای سیاه" نشان از کاهش احتمالی قیمت ها دارد.

اگر قیمت "طلای سیاه" به 40 دلار در هر بشکه کاهش یابد، نمی توان از مرحله بعدی کاهش ارزش اجتناب کرد. کارشناسان وزارت توسعه اقتصادی انتظار دارند نرخ ارز 75 روبل / دلار باشد. هنگام اجرای این سناریو

مشکل سقوط روبل مهمترین موضوع در سال گذشته است. به تدریج کاهش قیمت، در زمستان 2018-2019. واحد پول روسیه به حداقل بحرانی رسیده است. کارشناسان علت این وضعیت را کاهش قیمت نفت، فشار تحریم های غرب و ادامه درگیری ها در اوکراین می دانند.

در سال 2019 چه اتفاقی برای روبل افتاد و چگونه می تواند زندگی شهروندان روسیه را تغییر دهد؟

پیش بینی های عینی و نظرات کارشناسان را در این مقاله بخوانید.

آخرین رویدادها در بازار ارز و آینده روبل

ماه های آخر سال 2015 با کاهش شدید ارزش پول روسیه همراه بود. به نظر می رسید 70 روبل حداکثر قیمت ممکن برای یک دلار باشد. شهروندان انتظار داشتند از دی ماه عادی شدن تدریجی اوضاع در بازار ارز آغاز شود، اما در شرایطی که قیمت نفت کاهش یافت، کاهش ارزش ادامه یافت.

وقتی قیمت هر بشکه "طلای سیاه" برنت به زیر 30 دلار رسید، نظرات بسیار متناقضی در مورد نرخ تبدیل روبل ظاهر شد:

• برخی از تحلیلگران گفتند ، که این به معنای سقوط پول روسیه و ورود اقتصاد مبتنی بر تجارت هیدروکربن به یک بحران طولانی است.
• طرفداران موضع مخالف آنها جنبه های مثبتی را در این امر دیدند: اقتصاد ملی روسیه که در رکود جذب شده است، به سرعت به دنبال راهی برای خروج از وضعیتی است که در توسعه صنایع تولیدی نهفته است.

به هر طریقی، کاهش ارزش روبل همچنان مرتبط است و تأثیر منفی آن بر اقتصاد کاملاً آشکار است. کسری بودجه، تعطیلی بنگاه ها، تورم، کاهش سطح رفاه شهروندان.

آینده ارز روسیه در چنین وضعیتی کاملاً دشوار است که از پیش تعیین شود - آزاد شده به شناور آزاد، وابسته به آن است که به نفت گره خورده است.

در این راستا، در مورد پیش بینی ها برای تغییر نرخ ارز روسیه، می توان در مورد شکل گیری دو دیدگاه صحبت کرد:

1. در سال 2016، قیمت دلار بین 75 تا 80 روبل در نوسان خواهد بود. ، از آنجایی که با توجه به نرخ تورم رسمی 6.5-7٪ این یک نرخ توجیه شده عینی است. اگر از این شاخص فراتر رود، بانک روسیه به مداخله متوسل خواهد شد.
2. امسال دلار به 67-68 کاهش می یابد و در آغاز سال 2017 به 65 روبل کاهش می یابد. . دلایل این روند رشد قیمت نفت، لغو تدریجی تحریم ها و کندی فعال شدن صنایع تولیدی خواهد بود.

برخی از کارشناسان غربی خاطرنشان می کنند که کاهش ارزش روبل منجر به کسری بودجه بزرگ خواهد شد . برای جلوگیری از این امر، نرخ عادلانه برای دلار باید 210 روبل باشد.

در ابتدا، بودجه روسیه بر اساس قیمت نفت 50 دلار در هر بشکه بود. با این حال، در ابتدای سال به ارزش هدف 25 دلار تجدید نظر شد. در عین حال، نه وزارت توسعه اقتصادی و نه بانک مرکزی فدراسیون روسیه قول کاهش جهانی روبل را نمی دهند.

آیا روس ها باید برای بدترین شرایط آماده شوند؟

چنین اظهاراتی تا حدودی مغرضانه است. نیازی به آماده شدن برای بدترین حالت نیست - روبل در حال حاضر به پایین ترین سطح ممکن خود رسیده است و بانک روسیه به سادگی اجازه نمی دهد آن را بیشتر کاهش دهد. با این حال، انتظار آینده ای درخشان از اقتصادی که در وضعیت رکود قرار دارد، توصیه نمی شود.

شایان ذکر است چندین روند کلیدی که بر روس ها در بحبوحه کاهش نرخ مبادله روبل در سال 2016 تأثیر می گذارد، برجسته شود:

1. قیمت کالاها دردناک ترین موضوع است . بر اساس پیش بینی ها افزایش قابل توجهی در قیمت کالاها پیش بینی نمی شود. نرخ تورم 6.4 درصد (با سناریوی بدبینانه 7 درصد) تعیین شده است. خدمات ضد انحصاری سفته بازی در بازار کالا را کنترل خواهد کرد. تنها تجهیزاتی که بیشتر آنها وارداتی و با دلار معامله می شوند، افزایش قیمت قابل توجهی خواهند داشت.

2. تعرفه های مسکن و خدمات عمومی – رویکرد متمایز . نگرانی روس ها در مورد افزایش قیمت آب، برق و گاز موجه نیست. افزایش قیمت فقط با شاخص سازی همراه خواهد بود و بسته به منطقه از 3 تا 6.5٪ متغیر است (حداکثر درصد در مسکو و سن پترزبورگ ارائه می شود). برنامه ریزی شده است که تعرفه های برق در مقیاس مترقی توزیع شود: هر چه مصرف بیشتر باشد، هزینه بالاتر است.

3. پرداخت های اجتماعی - شاخص سازی در شرایط کسری . کسری بودجه روسیه در سال 2016 اجتناب ناپذیر است. اما در این شرایط هم تصمیم بر افزایش 4 درصدی حقوق بازنشستگی، مزایا و کمک هزینه تحصیلی دانشجویان گرفته شد. سرمایه مادری بدون تغییر باقی خواهد ماند.

4. وام های رهنی - ترس های بی اساس . در ماه مارس .

ترس شهروندان مبنی بر اینکه بانک‌ها فوراً نرخ‌های بهره را به سطوح دست نیافتنی افزایش دهند بی‌اساس است:

• اولا ، به دلیل رقابت قابل توجه در این بخش، نرخ سود بیش از حد بالا در اختیار بانک ها قرار نمی گیرد.
• دوما ، افزایش جزئی در قیمت وام مسکن (تا 14-15٪) منجر به کاهش تقاضا برای مسکن می شود که به نوبه خود قیمت هر متر مربع مساحت را به میزان قابل توجهی کاهش می دهد.

نتیجه گیری کلی در مورد وضعیت اقتصاد روسیه این است: تعمیق بحران انتظار نمی رود اگرچه انتظار می رود بیکاری و قیمت ها افزایش یابد. رکود در همان مرزها باقی خواهد ماند. تا پایان سال، انتظار می رود با توجه به توسعه صنایع جایگزین واردات، مقداری بهبودی حاصل شود. اگر تحریم ها برداشته شود، ثبات کمی زودتر آغاز می شود.

متخصصان چه می گویند؟

بوگدان زواریچ، تحلیلگر IH FINAM:

"نیمه اول سال نوید می دهد که بسیار دشوار باشد. در این دوره، دلار ممکن است در موقعیت 80-85 روبل به دلیل قیمت پایین نفت تثبیت شود. با این حال، در اواسط سال 2016، انتظار می رود وضعیت بازار هیدروکربن بهبود یابد و قیمت نفت افزایش یابد. تا پایان سال، دلار به موقعیت 60 روبل باز خواهد گشت، تورم 7 درصد و رشد تولید ناخالص داخلی 0.2 تا 0.5 درصد خواهد بود.

دیمیتری کیپا، رئیس بخش تحلیل QB Finance:

وضعیت قیمت های پایین نفت که باعث کاهش ارزش روبل می شود، برای همیشه ادامه نخواهد داشت. برخی از کشورهای اوپک نمی توانند شرایط تولید را با قیمتی کمتر از قیمت تمام شده تحمل کنند و با صرفه جویی در بودجه خود شروع به افزایش نرخ خواهند کرد. در این شرایط حداکثر ارزش دلار 80 روبل و تورم 15 تا 17 درصد خواهد بود.

دیمیتری ژوراولف، مدیر موسسه مشکلات منطقه ای:

شاخص های کلان اقتصادی در سال 2016 افزایش می یابد، اما استانداردهای زندگی شهروندان کاهش می یابد. اما نه یکی و نه دیگری با عملکرد بالا متمایز نمی شوند. قیمت نفت پایین خواهد ماند و کمکی به بهبود وضعیت نخواهد کرد. این نیاز به تنوع واقعی اقتصاد دارد.»

کاهش قابل توجه روبل در سال 2016 پیش بینی نمی شود، اما اقتصاد ملی همچنان در وضعیت رکود عمیق باقی می ماند که بر درآمد شهروندان و رفاه آنها تأثیر منفی خواهد گذاشت. با این حال، کارشناسان پیش بینی می کنند اوج بحران در نیمه اول سال، و در تابستان وضعیت شروع به تغییر به سمت بهتر خواهد شد. .

چگونه دولت قصد دارد سوراخ 1 تریلیون روبلی را در بودجه 2016 ببندد

نخست وزیر فدراسیون روسیه دیمیتری مدودف، معاون نخست وزیر فدراسیون روسیه آرکادی دوورکوویچ، وزیر دارایی فدراسیون روسیه آنتون سیلوانوف (از راست به چپ) در جلسه ای در مورد هزینه های بودجه فدرال برای سال 2016 (عکس: Ekaterina Shtukina / مطبوعاتی) خدمات دولت روسیه / TASS)

روز جمعه، 13 نوامبر، دومای ایالتی در اولین قرائت پیش نویس بودجه فدرال برای سال 2016 رایزنی خواهد کرد. در آستانه بحث، وزارت مالیه تحلیلی از خطرات اجرای بودجه در شرایط فعلی تهیه کرد. نتیجه کلی این است: افزایش هزینه ها غیرممکن است، دریافت حدود 10٪ از درآمدهای فدرال در سال 2016 مورد سوال است و صندوق ذخیره، اگر برای پوشش کسری بودجه استفاده شود، قبل از پایان سال 2016 تمام می شود. و نه در پایان سال 2017، همانطور که قبلاً انتظار می رفت.

به گفته وزارت دارایی، خطرات اصلی به شرح زیر است:

کاهش قیمت نفت اورال - علیرغم این واقعیت که بودجه روسیه بر اساس قیمت نفت برنت دریای شمال محاسبه می شود. در ابتدای سال 2015، نفت روسیه با تخفیف 1 تا 1.3 دلار در هر بشکه نسبت به برنت معامله می شد، اما در پایان اکتبر این تخفیف به 4 دلار در هر بشکه رسید. وزارت دارایی معتقد است که کاهش بیشتر قیمت اورال یک روند میان مدت است.

روبل خیلی قوی است. کاهش قیمت اورال بدون کاهش شدید روبل در برابر دلار اتفاق می افتد. به گفته وزارت دارایی، اگر این وضعیت ادامه یابد، درآمد فدرال در سال 2016 به بیش از 800 میلیارد روبل به خطر خواهد افتاد.

افزایش قیمت گاز، افزایش حجم تولید و صادرات نفت. به همین دلیل، طبق محاسبات بخش مالی، بودجه فدرال ممکن است بیش از 150 میلیارد روبل از دست بدهد.

کاهش وصول پرداختی به صندوق های اجتماعی (به دلیل کاهش دستمزد اسمی)، کسری سود بانک مرکزی و پرداخت مالیات غیرنفتی و گازی. در مجموع، این کسری 150 میلیارد روبل دیگر است.

در نتیجه، خطرات فهرست شده بسیار فراتر از 1 تریلیون روبل انباشته می شود که کاخ سفید می تواند حداکثر از صندوق ذخیره در سال 2016 هزینه کند.

و سوال اصلی مطرح می شود: دولت چگونه می تواند از این وضعیت خارج شود؟ گزینه های آشکار کاهش هزینه های نظامی، یا هزینه های خدمات اجتماعی، یا کاهش ارزش روبل است.

این در حالی است که هیچ نشانه ای از آمادگی ما برای کاهش بودجه دفاعی دیده نمی شود. برعکس، ولادیمیر پوتین در دومین نشست این هفته درباره توسعه صنایع دفاعی گفت که ایالات متحده و متحدانش از ساخت سامانه های دفاع موشکی جهانی دست نمی کشند. فدراسیون روسیه این اقدامات را "تلاشی برای تضعیف برابری موجود در زمینه سلاح های موشکی هسته ای" و "تضعیف کل سیستم ثبات منطقه ای و جهانی" می داند. پوتین گفت: «ما همچنین روی سامانه‌های دفاع موشکی کار خواهیم کرد، اما در مرحله اول، همانطور که بارها گفته‌ایم، روی سامانه‌های ضربتی نیز کار خواهیم کرد که قادر به غلبه بر هرگونه سامانه دفاع موشکی باشند». چه پس انداز وجود دارد؟!

از سوی دیگر، انجام تعهدات اجتماعی نیز برای رئیس دولت یک نکته اساسی است. این را هم احکام ماه مه و هم نظارت دقیق بر اجرای آنها نشان می دهد. با این حال، برخی از سفت شدن در این زمینه ممکن است - تصادفی نیست که نخست وزیر دیمیتری مدودف افزایش سن بازنشستگی را در آینده پیش بینی کرد. درست است، رئیس دولت گفت که هنوز زمان بررسی دقیق این موضوع فرا نرسیده است.

در نهایت، کاهش ارزش پول ملی وجود دارد - مثلاً به 70 روبل در هر دلار، با قیمت اورال حدود 43-44 دلار در هر بشکه. با این حال، ممکن است وزارت دارایی با نشان دادن خطرات بودجه 2016، کاخ سفید را به بحث جدیدی در مورد میزان استقراض داخلی برای سال آینده سوق دهد.

بودجه 2016 چگونه خواهد بود و چگونه بر اقتصاد روسیه تأثیر می گذارد؟

نیکیتا ماسلنیکوف، رئیس بخش دارایی و اقتصاد در موسسه توسعه معاصر، می گوید: در 13 نوامبر، در طول اولین خوانش در دومای دولتی، باید فکر کرد که پارامترهای اصلی بودجه 2016 پابرجا خواهد ماند. - نهایی سازی از نظر توزیع هزینه برای اقلام خاص و همچنین شفاف سازی سمت درآمد به طور سنتی به قرائت دوم اختصاص می یابد. علاوه بر این، کار روی تنظیم دقیق قول می دهد که بسیار فشرده باشد. بر اساس برنامه های قانونگذاران، بودجه سال 2016 باید در نهایت در 3 دسامبر تصویب و بلافاصله برای امضا به رئیس جمهور ارسال شود.

در اینجا باید فهمید که وزارت دارایی به طور سنتی خطرات بودجه را قبل از اولین خواندن ارزیابی می کند. اما اکنون، به نظر من، هدف از این "ارائه" خطرات مهم است.

در واقع، بودجه قبلاً به گونه ای تنظیم شده است که سهم هزینه های به اصطلاح غیرمولد - بلوک های امنیتی و اجتماعی - مانند سال 2015 حدود 60٪ از کل هزینه ها را تشکیل می دهد. و بدیهی است که هیچکس این سهم را لمس نخواهد کرد.

در 2 نوامبر، ولادیمیر پوتین در جلسه ای با اعضای دولت، به وضوح اعلام کرد که تعادل بین نیاز به حل مشکلات توسعه در سال 2016، نیاز به حفظ ثبات سیستم مالی دولتی - اما با تحقق مطلق نیاز است. کلیه تعهدات اجتماعی انجام شده

در این بیانیه رئیس دولت، بسیاری از تحلیلگران به این نکته اشاره کردند که حقوق بازنشستگی در سال 2016 دو بار - و نه فقط 4٪ در فوریه، همانطور که اعلام شد - شاخص می شود. باید توجه داشته باشم که این یک سناریوی کاملاً ممکن است: پس‌اندازهای بازنشستگی برای سال 2016 دقیقاً به منظور نمایه‌سازی دوم حقوق بازنشستگی مسدود شد. اما تنها در صورتی که تورم بیش از حد بالا باشد.

"SP": - اگر نمی توان به هزینه های نظامی و اجتماعی دست زد، برنامه ریزان بودجه چه انتخابی دارند؟

انتخاب کوچک است. یا از صندوق ذخیره پول خرج کنید یا برای دریافت پاداش کاهش ارزش، نرخ مبادله روبل را تضعیف کنید. یا افزایش کارایی مخارج دولت - که منطقی ترین آن اگر بودجه در حالت عادی باشد.

به هر حال، باید به شما یادآوری کنم: حفظ هزینه های نظامی و اجتماعی منجر به این واقعیت شده است که هزینه های فدراسیون روسیه برای آموزش و پرورش در مقایسه با سال 2012، 14٪ و در مراقبت های بهداشتی 20٪ کاهش یافته است. و این مملو از زوال سرمایه انسانی در میان مدت است.

وزارت مالیه با صحبت در مورد خطرات، در واقع از دولت دعوت می کند که در مورد راه های افزایش درآمد فکر کند. به عنوان مثال، از طریق کنار گذاشتن مهلت قانونی مالی، یا از طریق تضعیف روبل.

«اس پی»: - آیا می توان مشکل بودجه سال 1395 را از طریق استقراض حل کرد؟

این یک مسیر کاملا دشوار است. بازارهای مالی خارجی عملا به روی ما بسته است. در اصل، می توانید یک وام 1 تریلیون روبلی به یوان بگیرید. اما من معتقدم این یک آزمایش با ریسک های خاص خود است که در حال حاضر ریشه در سیستم مالی چین دارد. بنابراین نمی توان آن را به عنوان برنامه نجات پذیرفت.

"SP": - آیا تضعیف روبل راهی برای نجات است؟

تضعیف یک راه حل طبیعی به نظر می رسد. این اقدام در سال 1393 به طور جدی به بودجه کمک کرد، اما با افزایش تورم هزینه آن را پرداخت کردیم. امسال ممکن است از سطح 13 درصد عبور کند و سال آینده طبیعتاً بسیار کندتر از حد انتظار کاهش خواهد یافت. بنابراین، هر گونه تضعیف اضافی روبل تسریع تورم است و تورم ریسک قابل توجهی برای بودجه است.

در عمل، خطرات تضعیف روبل ناخوشایندترین و قابل توجه ترین برای اقتصاد ما است. تضعیف نرخ ارز به افزایش قیمت کالاها و خدمات و به سرعت - به معنای واقعی کلمه در پنج تا شش هفته - تبدیل می شود. و سپس این قیمت های بالا برای چندین ماه، یا حتی چندین چهارم دوام می آورد.

اگر دولت اکنون تصمیم به کاهش ارزش داشته باشد، نرخ تورم هدف در سال 2016 - 6.4 درصد - محقق نخواهد شد. و اگر چنین باشد، سرمایه گذاری در اقتصاد روسیه رشد نخواهد کرد. با این حال، سرمایه گذاران در درجه اول بر تورم تمرکز می کنند، به علاوه عامل اعتماد به اقدامات دولت و بانک مرکزی نقش مهمی ایفا می کند. اگر مقامات پولی روسیه یک چیز گفتند و چیز دیگری انجام دادند، مطمئناً سرمایه گذاران را بترساند.

علاوه بر این، کاهش ارزش به معنای افزایش شدید هزینه واردات خواهد بود و نه تنها مواد غذایی یا کالاهای مصرفی، بلکه "تولید". اجازه دهید یادآوری کنم که 62٪ از مدیران شرکت های صنعتی در روسیه یا آنالوگ محصولات وارداتی را در بازار روسیه نمی بینند یا معتقدند که آنالوگ های موجود معیار قیمت و کیفیت را ندارند. بنابراین، این آنالوگ ها را نمی توان به زنجیره های تکنولوژیکی موجود در صنعت روسیه وارد کرد.

به عبارت دیگر، تضعیف روبل بدترین راه ممکن برای حل مشکلات بودجه است. برای کاهش نرخ تورم، بانک مرکزی مجبور به افزایش نرخ اصلی خواهد شد و این ضربه دیگری به بهبود اقتصاد خواهد بود. در نتیجه، در سال 2016، در بهترین حالت، رشد تولید ناخالص داخلی صفر خواهیم داشت.

من فکر می کنم اکنون مهم است که دولت در مسیر وسوسه انگیز کاهش ارزش قرار نگیرد. امیدوارم این پیام اصلی تحلیل ریسک وزارت دارایی باشد.

دیمیتری ابزالوف، رئیس مرکز ارتباطات راهبردی، می‌گوید که بیانیه وزارت دارایی مبنی بر اینکه ممکن است در سال 2016 1 تریلیون روبل از دست بدهیم، باید انتقادی شود. - بودجه یک سند بسیار محافظه کارانه است و بنابراین همیشه دارای ذخایری در بخش درآمد است. در بودجه سال 2016، طبق برآورد من، 500 میلیون روبل قبلاً در چنین ذخایر گنجانده شده است.

وجوه از دست رفته را می توان به عنوان آخرین راه حل از بخش مالیات برداشت کرد یا پس انداز بازنشستگی را می توان برای سال 2017 مسدود کرد.

در عوض، "خطراتی" وجود دارد که بودجه در سال 2015 سود بیشتری دریافت کند و موارد بسیار قابل توجهی نیز وجود دارد. به نظر من، به همین دلیل است که وزارت دارایی، در آستانه تصویب بودجه از طریق دومای دولتی، دولت را با کسری درآمد در سال 2016 می ترساند. به این ترتیب بخش مالی در تلاش است تا جایگاه خود را تقویت کند و اجازه ندهد از سود اضافی برای پرداخت های جاری استفاده شود. به علاوه، ارزیابی ریسک وزارت دارایی همچنین تلاشی برای مقاومت در برابر فشار بازیگران صنعت است که در تلاش هستند دولت را وادار به کاهش بار مالیاتی کنند.

طرفداران پیش بینی های اقتصادی مشتاق هستند تا به مخاطبان خود بگویند در سال 2016 چه اتفاقی برای روبل خواهد افتاد. با همان موفقیت، آنها پیش بینی های خود را برای سال 2015 و حتی برای سال 2014 انجام دادند. این فقط در مورد اظهارات قبلی است. متخصصان"آنها سعی می کنند هر چه سریعتر فراموش کنند یا به طور کامل آنها را انکار کنند. مثلاً قبلاً چنین اتفاقی نیفتاده است.

سال گذشته چه اتفاقی برای روسیه و روبل افتاد؟

برای پیش بینی برای امسال، باید به یاد داشته باشید نتایج قبلی از سال:

• قیمت نفت به سرعت کاهش یافت.
• رابطه مستقیم بین قیمت "طلای سیاه" و نرخ مبادله روبل قبلاً برای همه آشکار شده است.
• معلوم شد که عرضه در بازار فروش انرژی از تقاضا بیشتر است.
• این همان چیزی است که کاهش سه برابری قیمت ها را توضیح داد.
• ایالات متحده اعلام کرده است که آماده است این عرضه را به قیمت گاز شیل افزایش دهد.
• یخ زده بود" جریان جنوبی"پروژه مشترک با ترکیه برای تامین سوخت اروپا با دور زدن اوکراین.
• علاوه بر خسارات مالی در طول ساخت و ساز، اکنون باید به دنبال مسیرهای طولانی تر برای اجرای خط لوله نفت باشیم.
• عملیات نظامی در سوریه هیچ نتیجه محسوسی به همراه نداشته است و به نظر می رسد مدت زیادی به طول بینجامد.
• صحبت در مورد مشارکت مالی با چین به تدریج کمرنگ می شود.
• آنها عجله ای برای لغو تحریم ها ندارند و به آنها در مورد نیاز به حل و فصل روندها در شرق اوکراین و حل "مشکل" کریمه اطمینان می دهند.
• ممکن است اصلاحات اقتصادی انجام شده باشد، اما نتایج آن هنوز قابل توجه نیست.

امسال چه چیزی برای روبل در نظر گرفته شده است؟

همه چیز آنقدر بد نیست که از خطوط قبلی به نظر می رسد. اما واقعاً وضعیت اقتصادی خوبی ندارد. از نظر سیاستی هم نسبت به دو سال قبل هیچ تغییری نکرده است. این چگونه روبل را تهدید می کند؟

1. چشم انداز رشد تقریباً صفر
2. پیوند دقیق با قیمت انرژی
3. رقابت پذیری پایین ممکن است دلار در بسیاری از معاملات دوباره جایگزین پول ملی شود.
4. کاهش آهسته اما پیوسته بیشتر در رابطه با سایر ارزهای جهانی.

انجام هر گونه پیش بینی صرفاً اقتصادی بسیار دشوار است، زیرا کل وضعیت فعلی گره خورده است. منحصراً بر تصمیمات سیاسی . توسعه بیشتر وضعیت بستگی دارد آیا رهبران سیاسی می توانند به توافق برسند؟و چه تصمیماتی برای حل وضعیت درگیری توسط آنها اتخاذ خواهد شد.

در حال حاضر همه چیز به بن بست رسیده است، هر یک از طرفین روی پای خود ایستاده اند و قصد عقب نشینی ندارند. این به تدریج منجر به تحریم، عدم تمایل به گوش دادن به یکدیگر، کاهش سطح همکاری و موارد کوچک مشابه می شود.

وام و قیمت نفت

در سال 2014، برخی از شرکت های روسی فرصت دریافت وام با نرخ بهره پایین در غرب را از دست داد. اما بدهی های قدیمی هنوز باقی مانده بود که باید پرداخت می شد.

به دلیل ناتوانی در دریافت وام های اضافی ، مشکل جدیدی ایجاد شد - در مدت کوتاهی لازم بود کل مبلغ بدون بازپرداخت مجدد بازپرداخت شود. بنابراین، چند سال گذشته در پایان سال سقوط شدید روبل وجود داشت، سازمان های داخلی برای پرداخت بدهی های خود به دلار خریداری کردند.

بنابراین برای مدت کوتاهی نسبت عرضه و تقاضا تغییر کرد که منجر به. در طول سال، قیمت تعدیل شد و اندکی کاهش یافت.

تا سال 2016، بیشتر این بدهی ها پرداخت شد، بنابراین اقتصاد از یک مشکل خلاص شد. از سوی دیگر، نشان دادن رشد جامد دشوار خواهد بود بدون تزریق سرمایه اضافی از خارج.

از نظر انرژی، پیش بینی ها نوید خوبی ندارد. متخصصان فردی هزینه واقعی را 10 دلار برای هر بشکه نفت در نظر بگیرید، که تقریباً 3 برابر کمتر از قیمت فعلی است. در این حالت، دلار ممکن است از علامت 200 روبل تجاوز کند. اما این یک پیش‌بینی بدبینانه است. پایین را پیدا کرد" زمان نشان خواهد داد که چقدر بادوام است.

با روبل در سال 2016 چه کنیم؟

همه چیز به میزان پس انداز شما بستگی دارد:

• می توانید دلار بخرید. اگر یک بحران جدی در ایالات متحده رخ دهد، لازم نیست خیلی نگران سقوط این ارز باشید، این امر کاملاً بر همه کشورهای جهان تأثیر می گذارد.
• گزینه خوبی خواهد بود خرید یورو. ایران قصد دارد نفت خود را به این ارز بفروشد که می تواند کمک خوبی برای رشد واحد پولی باشد.
• با خرید ملکبهتر است حداقل تا تابستان کمی صبر کنید. اگر قیمت به دلار کاهش یابد، به روبل تقریباً در همان سطح باقی می ماند. علاوه بر این، در حالی که عرضه ثابت ماند، تقاضا کاهش یافت. بنابراین بازار همچنان قیمت ها را به سمت پایین تنظیم می کند.
• خرید تکنولوژی الکترونیکی? شاید برای نیازهای شخصی، زیرا با توجه به سرعت ظاهر شدن مدل های جدید الکترونیک و لوازم خانگی، در یک سال تمام کالاهای خریداری شده 30 تا 40 درصد قیمت کمتری خواهند داشت.
• فلزات گرانبهاآنها همچنین پایدار نیستند. در طی چندین سال، قیمت می تواند در هر دو جهت دو برابر شود. بنابراین باز هم، هیچ کس مانند روبل از سقوط در امان نیست. اما پول ملی یک چیز نقدتر است، در سراسر کشور پذیرفته می شود، برخلاف همان طلا و پلاتین و نقره.
• و اینجا عتیقه جاتآنها با گذشت زمان ارزش خود را از دست نمی دهند و این در مورد جواهرات خانوادگی نیز صدق می کند. اما باز این سوال پیش می آید نقدینگی.

کاهش ارزش روبل در سال 2016

در سال 2016 هیچ کاهش ارزش رسمی، تغییر ارزش یا هر چیز دیگری وجود نداشت نخواهد. حداقل طبق تضمین های دولت.

در طول 15 سال گذشته، به خاطر سپردن آزمایشات سخت تر برای کل ایالت دشوار است. اما سیاستمداران اصرار دارند که تصمیمات کافی برای جلوگیری از کاهش ارزش روبل در سال جاری گرفته اند:

ابتکارات دولتی	تاثیر بر نرخ ارز روبل
حمایت از بخش های معینی از اقتصاد که دارای گرایش اجتماعی هستند.	به تولیدکنندگان داخلی، تقویت اقتصاد و نرخ ارز کمک خواهد کرد.
حفظ مزایا و پرداخت های اجتماعی.	تنش را در جامعه از بین می برد، اما تأثیری بر مسیر نخواهد داشت.
حمایت موقعیتی از نرخ ارز روبل بانک مرکزی.	موقعیت ها را در یک لحظه بحرانی نجات می دهد، اما برای چه مدت؟
حمایت از مشاغل کوچک و متوسط.	فضای سرمایه گذاری را بهبود می بخشد.
ایجاد مناطق ویژه اقتصادی	جذب سرمایه از آسیا

همه ی اینها به هر شکلی، بر وضعیت اقتصاد روسیه تأثیر خواهد گذاشتو در نتیجه وضعیت پول ملی. آیا این برای بازگشت به سطح 30 روبل در هر دلار کافی است؟ مشکوک. اما به جلوگیری از فرقه کمک خواهد کرد.

پویایی و چشم انداز نرخ ارز

امسال وعده سختی می دهدبه ویژه برای روبل به دلیل عوامل زیر:

1. کاهش آهسته در میان کاهش قیمت نفت.
2. تغییرات کوچک و افزایش در طول سال، در 5-10٪.
3. افزایش جزئی به عنوان پاداش برای انتخابات پاییز امکان پذیر است.
4. چشم انداز بلند مدت مشکوک به نظر می رسد. برای قدردانی از آنها، می توانید ارزش دلار در دهه 90 را به یاد بیاورید.
5. بهتر است پس انداز به صورت یورو یا دلار برای هدف مورد نظر خود استفاده شود. بهبود زندگی خود یا به دست آوردن دارایی های امیدوارکننده تر.

ویدئو: چه چیزی در انتظار روبل در سال 2016 است؟

در این ویدیو میخائیل خازین کارشناس معروف مالی در مورد وضعیت بازار ارز، روبل امسال صحبت می کند: