مدیریت عملیاتی جامع دارایی های جاری و بدهی های کوتاه مدت شرکت. مدیریت دارایی های جاری و بدهی های کوتاه مدت شرکت سرمایه استقراضی کوتاه مدت و اشکال جذب آن

سوال 7. ویژگی های مدیریت بدهی های سازمان (بلند مدت و کوتاه مدت)

7.1. بدهی های مالی بلند مدت
بدهی های مالی بلندمدت شامل تمام اشکال سرمایه استقراضی است که در یک شرکت با مدت استفاده بیش از یک سال فعالیت می کند. توجیه تحلیلی تصمیمات مالی در مورد منابع بلندمدت تامین مالی شامل سه وظیفه است:

• توجیه ساختار هدف منابع مالی؛
• توجیه سیاست در سیستم روابط "سازمان - صاحبان"؛
• توجیه سیاست در سیستم روابط "سازمان - مالکان - طلبکاران".

توجیه این تصمیمات با استفاده از روشهای تحلیلی رسمی و غیررسمی انجام می شود.
1. توجیه ساختار هدف منابع مالی.از منظر تامین مالی بلندمدت یک سازمان، منابع اصلی زیر به صورت تئوری در دسترس است: سود، بازار اوراق بهادار، سیستم بانکی، بودجه. پشت سر منابع بلند مدت سرمایه گذاران و وام دهندگان هستند. در برنامه راهبردی، یکی از اهداف مهم مدیریت هزینه سرمایه است که معنای اقتصادی آن سطح هزینه هایی را که سازمان باید سالانه متحمل شود تا فرصت انجام فعالیت های خود را از طریق جذب منابع مالی در یک برنامه مشخص می کند. پایه بلند مدت
مشکل کنترل ساختار منابع بلندمدت (سرمایه) با حفظ ساختار سرمایه هدف حل می شود، که به معنای نسبت حفظ آگاهانه بین حقوق صاحبان سهام و سرمایه بدهی است.
2. توجیه سیاست در نظام روابط« سازمان– صاحبان». نتایج روابط در این سیستم در سیاست تقسیم سود آشکار می شود که برخی جزئیات آن در گزارش سالانه شرکت منعکس شده است. یک سازمان به عنوان یک شخص حقوقی مستقل دو نوع رابطه با صاحبان واقعی و بالقوه خود دارد: جذب سرمایه گذاران اضافی و پرداخت سود سهام.
سیاست تقسیم سود بر معاملات با اوراق بهادار یک شرکت معین و اندازه ارزش بازار آن تأثیر می گذارد.
3. توجیه سیاست در نظام روابط -« سازمان- صاحبان- طلبکاران» . اگر صاحبان سازمان به توصیه مدیران علاقه ای به افزایش سرمایه مجاز نداشته باشند، زمینگیرها ظاهر می شوند، یعنی. صدور وام اوراق قرضه تضادها به وجود می آیند، زیرا جذب سرمایه قرض گرفته شده برای مدیران به عنوان دسترسی به منابع مالی اضافی سودمند است، اما برای مالکان ریسک دارایی را افزایش می دهد (طلبکاران در توزیع درآمد جاری بر مالکان اولویت دارند). شرکت های با ثبات مالی به انتشار وام های اوراق قرضه متوسل می شوند.

7.2. بدهی های مالی کوتاه مدت
بدهی های مالی کوتاه مدت شامل کلیه اشکال سرمایه استقراضی با دوره استفاده حداکثر تا یک سال می باشد. منابع مالی کوتاه مدت را می توان به دو گروه تقسیم کرد:
1) حجم آنها خود به خود یا داخلی تابعی از مقیاس فعالیت های شرکت است - حساب های پرداختنی و حساب های تعهدی.
2) خارجی - اعتبار نقدی و وام های کوتاه مدت.
1. منابع خود به خود، یا داخلی.اعتبار تجاری پولی است که یک شرکت به تامین کنندگان بدهکار است، یعنی. حساب های پرداختنی این فرم تقریباً در تمام زمینه های تجاری استفاده می شود. وام تجاری به تعویق انداختن پرداخت از یک واحد تجاری به واحد تجاری دیگر است.
انواع تامین اعتبار تجاری - حساب های باز (متداول ترین)، برات، صورتحساب های پذیرفته شده. اعتبار تجاری منبع مالی کنترل شده ای نیست. مزایای وام تجاری: در دسترس بودن، تداوم وام دادن، عدم وجود محدودیت های احتمالی و الزامات تضمین، انعطاف پذیرترین شکل تامین مالی.
حساب های تعهدی - بدهی پرداخت نشده برای دستمزد، مالیات، بهره و سود سهام تعلق می گیرد. اقلام تعهدی منابع تامین مالی خودبخودی بدون بهره هستند. برای یک شرکت، اقلام تعهدی واجد شرایط تامین مالی کنترل شده نیستند.
اعتبار مالیاتی - پرداخت مالیات به تاخیر یا اقساط.
تکنیک های مدیریت حساب های پرداختنی:

• انتخاب تامین کننده (قابلیت اطمینان تامین کننده، توانایی برقراری روابط بلندمدت، میانگین زمان تحویل و غیره)؛
• کنترل به موقع پرداخت ها (تجاوز از مهلت پرداخت برای مواد اولیه و لوازم عرضه شده اغلب منجر به جریمه می شود).
• انتخاب لحظه تسویه حساب با یک طلبکار خاص در یک موقعیت خاص (تامین مالی خود به خود، یعنی ارائه تخفیف مشروط به پرداخت زودهنگام).

2. به منابع خارجی تامین مالی کوتاه مدتشامل قبوض تجاری کوتاه مدت و پذیرش بانکداران. وام های صادر شده در مقابل برات؛ فاکتورینگ، وام های تضمین شده توسط موجودی.
وام مالی توسط بانک یا موسسه اعتباری با شرایط فوریت، بازپرداخت و پرداخت ارائه می شود.
وظیفه مدیریت بدهی های کوتاه مدت تعیین ساختار بهینه منابع تأمین مالی است که به عوامل متعددی بستگی دارد: توزیع هزینه ها در طول زمان، در دسترس بودن منابع و بالاتر از همه، حساب های دریافتنی.
سه نوع سیاست برای مدیریت بدهی های جاری (بدهی های کوتاه مدت) وجود دارد:
1) سیاست تهاجمی - غلبه اعتبار کوتاه مدت در کل مبلغ کلیه بدهی ها.
2) سیاست محافظه کارانه - عدم وجود یا سهم بسیار کم اعتبار کوتاه مدت، دارایی ها از محل بدهی های دائمی (وجوه شخصی و وام ها و وام های بلند مدت) تامین می شود.
3) سیاست معتدل - خنثی، سطح متوسط ​​اعتبار کوتاه مدت در کل مبلغ کلیه تعهدات سازمان.

مهمترین جزء منابع مالی یک شرکت، سرمایه در گردش (یا معادل نقدی آن - سرمایه در گردش) است. دارایی های جاری (جاری) یک شرکت، بسته به توانایی تبدیل به پول، به کندی فروخته شده (موجودی و محصولات نهایی در انبار)، سریع فروش (حساب های دریافتنی) و نقدشونده ترین (نقد و کوتاه مدت) تقسیم می شود. سرمایه گذاری مالی در اوراق بهادار).

سرمایه در گردش یک شرکت شامل سرمایه در گردش (موجودی و هزینه) و وجوه گردش (محصولات آماده برای فروش، نقدی، تسویه حساب) است.

نقش تعیین کننده ای در فرآیند تامین مالی دارد ارزیابی دارایی های جاریشرکت ها ارزیابی موجودی به بهای تمام شده واقعی انجام می شود. برای برآورد ارزش موجودی ها در یک تاریخ معین از روش های زیر استفاده می شود: ارزش گذاری به قیمت های جاری (روش LIFO)، ارزش گذاری به قیمت های واقعی (روش FIFO)، ارزش گذاری به قیمت های میانگین موزون و غیره.

محصولات نهایی با هزینه های واقعی تولید ارزیابی می شوند. کار در حال انجام با هزینه های تولید استاندارد یا با هزینه های واقعی تولید ارزیابی می شود.

از نقطه نظر مالی، ارزیابی چگونگی آن مهم است سرمایه در گردش به طور موثر استفاده می شودشرکت ها، یعنی نرخ تبدیل آنها به پول نقد چقدر است؟ برای اندازه گیری گردش سرمایه در گردش از شاخص های زیر استفاده می شود:

- مدت یک انقلابدر روز، محاسبه شده با نسبت میانگین مانده سرمایه در گردش به مقدار درآمد یک روزه برای دوره مورد تجزیه و تحلیل، یا نسبت دوره تقویمی به تعداد گردش های انجام شده توسط سرمایه در گردش برای این دوره.

- نسبت گردش مالیمشخص کردن حجم درآمد حاصل از فروش به ازای هر تنگه سرمایه در گردش یا تعداد گردش‌های انجام شده توسط سرمایه در گردش در یک دوره معین.

- پس انداز از گردش مالیبه دلیل شتاب گردش مالی که با ضرب درآمد واقعی فروش یک روزه در تغییر مدت یک گردش مالی تعیین می شود.

- افزایش سود، با ضرب افزایش نسبی نسبت گردش مالی در مقدار سود دوره قبل محاسبه می شود.

منابع تشکیل دارایی های جاری شرکت وجوه خود و وام گرفته شده است. به بخشی از سرمایه در گردش که از سرمایه خود بنگاه تشکیل می شود گفته می شود سرمایه در گردش خود (SOS). SOS به عنوان تفاوت بین سرمایه سهام (SC) یک شرکت و ارزش دارایی های غیرجاری (بلندمدت) آن (Ads) تعریف می شود. SOS = SK - تبلیغات. یا SOS را می توان به عنوان تفاوت بین بدهی های بلند مدت (دائمی) (LLP) و دارایی های بلند مدت (دائمی) (تبلیغات) تعریف کرد. در اقتصادهای بازار، مفهوم COS با شاخص سرمایه در گردش خالص (NCW) مطابقت دارد. ارزش SOS برای قضاوت در مورد اینکه آیا شرکت منابع کافی برای تامین مالی دارایی های غیرجاری دارد یا خیر استفاده می شود.

دارایی‌های جاری (جاری) شرکت، بدهی‌های کوتاه‌مدت جاری شرکت را پوشش می‌دهد که شامل وام‌ها و وام‌های کوتاه‌مدت، حساب‌های پرداختنی و بخشی از وام‌ها و وام‌های بلندمدت است که در دوره جاری بازپرداخت می‌شود. فقدان دارایی های جاری (At) (بدون پول نقد) برای پوشش حساب های پرداختنی (Pt) نیازهای مالی جاری (TFP)شرکت ها، یعنی

TFP = (At – DS) – Pt.

در عین حال، بین نیازهای مالی جاری ناشی از فروش محصولات - به اصطلاح TFP عملیاتی و نیازهای مالی جاری مرتبط با عملیات غیر فروش - TFP غیر عملیاتی، تمایز قائل شد. شرکت باید تلاش کند تا اطمینان حاصل کند که TFP کمتر از صفر است، که به معنای ارضای کامل نیازهای جاری برای تامین مالی دارایی های جاری غیر نقدی است. TFP را می توان به صورت پول، به عنوان درصدی از گردش مالی (درآمد حاصل از فروش)، و همچنین زمان گردش مالی بیان کرد.

مدیریت سرمایه در گردششرکت به حل مشکلات زیر می رسد:

کاهش TFP و تبدیل آن به مقدار منفی.

تسریع در گردش سرمایه در گردش؛

انتخاب خط مشی بهینه برای مدیریت عملیاتی دارایی های جاری و بدهی های جاری.

برای تنظیم میزان TFP در یک شرکت، توصیه می شود در پرداخت های جاری، به ویژه، از تامین کنندگان وام های تجاری، از کارکنان شرکت در صورت وجود معوقات دستمزد، در پرداخت بودجه در حضور مالیات، تعویق دریافت کنید. معوقات، که منبع اضافی تامین مالی را فراهم می کند.

در عین حال، وجود ذخایر مازاد و ارائه تعویق مطالبات برای بهینه سازی TFP نامطلوب است.

ارزش TFP تحت تأثیر ترکیبی از عوامل داخلی و خارجی، به ویژه، مدت چرخه عملیاتی، نرخ رشد تولید، فصلی بودن تولید و فروش محصولات، وضعیت شرایط بازار، اندازه و سهم است. از ارزش افزوده

تسریع در گردش سرمایه در گردشمهمترین شرط برای کاهش TPP است. در یک محیط رقابتی، شتاب دادن به گردش مالی به شرکت اثر (سود) بیشتری نسبت به حداکثر کردن نرخ سود در هر واحد تولید می‌دهد. برای سرعت بخشیدن به گردش سرمایه، توصیه می شود سیاست ارزان تر فروش کالا، ارائه تخفیف به خریداران برای کاهش شرایط پرداخت (به اصطلاح تأمین مالی خود به خود)، استفاده از تنزیل قبض و فاکتورینگ به عنوان منابع تأمین مالی جاری انجام شود.

سیاست مدیریت عملیاتی یکپارچه دارایی های جاری و بدهی های جاریشامل حل دو مشکل است: تعیین سطح و ساختار کافی دارایی های جاری و تعیین اندازه و منابع تامین مالی دارایی های جاری. سه نوع از این سیاست وجود دارد:

سیاست تهاجمی زمانی است که یک شرکت دارایی‌های جاری را افزایش می‌دهد، ذخایر قابل‌توجهی از مواد خام و محصولات نهایی دارد، وجه نقد آزاد دارد، خریداران را تحریک می‌کند و حساب‌های دریافتنی را افزایش می‌دهد. در عین حال، سهم دارایی های جاری بسیار بالا است و دوره گردش سرمایه در گردش طولانی است. این سیاست در بازاری به شدت رقابتی و غیرقابل پیش بینی با هدف افزایش سهم مشارکت در آن انجام می شود.

یک سیاست محافظه کارانه که در آن رشد دارایی های جاری به هر طریق ممکن مهار می شود و هزینه های نگهداری موجودی ها و محصولات نهایی به حداقل می رسد. در عین حال، سهم دارایی‌های جاری در ساختار سرمایه شرکت پایین است و نرخ گردش سرمایه در گردش بالا است که بازده بالایی از دارایی‌ها را برای شرکت به ارمغان می‌آورد. چنین سیاستی در شرایط اطمینان بازار، ثبات حجم فروش و شرایط پرداخت قابل توجیه است.

یک سیاست معتدل که در آن سودآوری اقتصادی دارایی‌ها، ریسک ورشکستگی و دوره گردش دارایی‌های جاری در سطح متوسط ​​باشد.

هر نوع سیاست مدیریت دارایی جاری باید با یک سیاست تامین مالی جاری (مدیریت بدهی جاری) مطابقت داشته باشد. خط مشی مدیریت بدهی فعلی را می توان به موارد زیر نیز تقسیم کرد:

سیاست تهاجمی - با غلبه وام های کوتاه مدت در کل بدهی ها.

سیاست محافظه کارانه - با غلبه تامین مالی از منابع خود و وام ها و استقراض های بلند مدت.

سیاست متوسط ​​- با سطح متوسط ​​اعتبار کوتاه مدت.

نسبت منابع تأمین مالی برای سرمایه در گردش تأثیر تعیین کننده ای بر سرمایه در گردش خود شرکت دارد. هر چه سهم بدهی‌های کوتاه‌مدت بیشتر باشد، SOS کمتر و ثبات مالی شرکت کمتر می‌شود، با این حال، کارایی استفاده از سرمایه خالص بالاتر است. و برعکس، هر چه سهم منابع داخلی تامین مالی بیشتر باشد، SOS بیشتر و ثبات مالی شرکت بیشتر می شود. بنابراین، انتخاب منابع تامین مالی مناسب دارایی‌های جاری با رابطه بین سطح کارایی در استفاده از سرمایه و سطح ریسک ثبات مالی شرکت تعیین می‌شود.

اصلی:

اضافی:

وظایف مدیریت عملیاتی یکپارچه دارایی های جاری و بدهی های جاری یک شرکت به موارد زیر کاهش می یابد:

تبدیل نیازهای مالی و عملیاتی شرکت به ارزش منفی؛

تسریع در گردش سرمایه در گردش شرکت؛

انتخاب مناسب ترین نوع سیاست برای شرکت برای مدیریت عملیاتی یکپارچه دارایی های جاری و بدهی های جاری یا به زبان اصطلاحات «وارداتی» مدیریت «سرمایه در گردش».

ماهیت سیاست مدیریت عملیاتی یکپارچه دارایی های جاری و بدهی های جاری این سیاست از یک سو عبارت است از: در تعیین سطح کافی و ساختار منطقی دارایی‌های جاری،با در نظر گرفتن اینکه بنگاه‌ها در زمینه‌ها و مقیاس‌های مختلف فعالیت برای حفظ حجم مشخصی از فروش، نیازهای نابرابر به دارایی‌های جاری دارند و از سوی دیگر، تعیین اندازه و ساختار منابع تامین مالی برای دارایی های جاری.

اگر یک شرکت هیچ گونه محدودیتی برای افزایش دارایی های جاری ایجاد نکند، وجه نقد قابل توجهی در اختیار داشته باشد، ذخایر قابل توجهی از مواد خام و محصولات نهایی داشته باشد و با تحریک خریداران، حساب های دریافتنی را افزایش دهد - سهم دارایی های جاری از کل دارایی ها زیاد است و دوره گردش سرمایه در گردش طولانی است.- اینها نشانه هستند سیاست مدیریت دارایی جاری تهاجمی،که در عمل مدیریت مالی نام مناسب «گربه چاق» را دریافت کرده است. یک سیاست تهاجمی می تواند موضوع افزایش ریسک ورشکستگی فنی را از دستور کار حذف کند، اما نمی تواند افزایش سودآوری اقتصادی دارایی ها را تضمین کند (جدول 7 را ببینید).

اگر یک شرکت به هر طریق ممکن رشد دارایی های جاری را مهار کند، سعی می کند آنها را به حداقل برساند - سهم دارایی های جاری از کل دارایی ها کم است و دوره گردش سرمایه در گردش کوتاه است.- اینها نشانه هستند سیاست محافظه کارانه برای مدیریت دارایی های جاری("حداقل"). یک بنگاه اقتصادی یا در شرایط اطمینان کافی از وضعیت، زمانی که حجم فروش، زمان دریافت و پرداخت، حجم مورد نیاز موجودی ها و زمان دقیق مصرف آنها و غیره از قبل مشخص باشد، چنین سیاستی را دنبال می کند. زمانی که سخت ترین پس انداز به معنای واقعی کلمه برای همه چیز ضروری است. یک سیاست محافظه کارانه برای مدیریت دارایی های جاری، سودآوری اقتصادی بالای دارایی ها را تضمین می کند (به جدول 7 مراجعه کنید)، اما به دلیل کوچکترین مشکل یا اشتباه در محاسبات، خطر بیش از حد ورشکستگی فنی را به همراه دارد که منجر به عدم هماهنگی زمان دریافت ها و پرداخت های شرکت می شود. .

اگر یک شرکت به "موقعیت مرکزی" پایبند باشد، این است سیاست معتدل برای مدیریت دارایی های جاریهم سودآوری اقتصادی دارایی ها، هم ریسک ورشکستگی فنی و هم دوره گردش سرمایه در گردش در سطوح متوسط ​​قرار دارند.

هر یک از انواع فهرست شده سیاست مدیریت دارایی جاری باید مطابق با سیاست تامین مالی، یعنی. مدیریت بدهی های جاری

امضا کنید سیاست مدیریت بدهی فعلی تهاجمی غلبه مطلق اعتبار کوتاه مدت بر کل کل بدهی ها است. با این سیاست، سطح اهرم مالی شرکت افزایش می یابد. هزینه‌های ثابت با بهره وام تشدید می‌شوند، تأثیر اهرم عملیاتی افزایش می‌یابد، اما همچنان به میزان کمتری نسبت به استفاده غالب از وام‌های بلندمدت گران‌تر، همانطور که معمولاً در هنگام انتخاب یک سیاست محافظه کارانه برای مدیریت جاری اتفاق می‌افتد. بدهی ها (به زیر مراجعه کنید).

امضا کنید سیاست محافظه کارانه برای مدیریت بدهی های جاری به عنوان فقدان یا سهم بسیار کم اعتبار کوتاه مدت در کل کل بدهی های شرکت عمل می کند. دارایی های پایدار و ناپایدار عمدتاً از طریق بدهی های دائمی (صاحب صاحبان سهام و وام ها و وام های بلندمدت) تأمین مالی می شوند.

امضا کنید سیاست معتدل برای مدیریت بدهی های جاری به عنوان سطح خنثی (متوسط) اعتبار کوتاه مدت در کل کل بدهی های شرکت عمل می کند.

سازگاری انواع مختلف سیاست ها برای مدیریت دارایی های جاری و سیاست های مدیریت بدهی های جاری در ماتریس انتخاب خط مشی برای مدیریت عملیاتی یکپارچه (IOC) دارایی های جاری و بدهی های جاری نشان داده شده است (شکل 12).

ماتریس ساخته شده نشان می دهد که:

یک سیاست محافظه کارانه برای مدیریت دارایی های جاری ممکن است با یک نوع سیاست متوسط ​​یا محافظه کارانه برای مدیریت بدهی های جاری مطابقت داشته باشد، اما نه یک سیاست تهاجمی.

شکل 12 - ماتریس انتخاب خط مشی مدیریت عملیاتی یکپارچه (ICOU) دارایی های جاری و بدهی های جاری

یک سیاست متوسط ​​برای مدیریت دارایی های جاری می تواند با هر نوع سیاستی برای مدیریت بدهی های جاری مطابقت داشته باشد.

یک سیاست تهاجمی برای مدیریت دارایی های جاری ممکن است با یک نوع سیاست تهاجمی یا متوسط ​​برای مدیریت بدهی های جاری مطابقت داشته باشد، اما نه محافظه کارانه.

پشتیبانی آموزشی، روش شناختی و اطلاعاتی رشته تحصیلی (ماژول)

الف) ادبیات پایه:

قانون فدرال "در مورد ورشکستگی (ورشکستگی)"

خمینیچ آی.پی. استراتژی مالی شرکت ها - M.: آکادمی اقتصاد روسیه به نام. G.V. پلخانف، 2012.

Blank I.A. استراتژی مالی شرکت. - م.: انتشارات "نیکا سنتر"، 1390. - 520 ص.

Bobyleva A.Z. مدیریت مالی.

مسائل و راه حل ها: کتاب درسی. م.: انتشارات یورایت، 1391. 912 ص.

کووالف V.V. مدیریت مالی.

تئوری و عمل: کتاب درسی. م.: انتشارات پراسپکت، 2012. 1104 ص.

کووالف V.V. Kovalev Vit.V. مدیریت مالی در پرسش و پاسخ: کتاب درسی. م.: انتشارات پرسپکت، 2011. 304 ص.

Lisovskaya I.A. کتاب درسی مدیریت مالی. م.: انتشارات گروه رید، 1390. 352 ص.

لوکاسویچ آی.یا. مدیریت مالی: کتاب درسی. م.: انتشارات آموزش ملی، 1392. 768 ص.

روگووا E.M.، Tkachenko E.A. مدیریت مالی: کتاب درسی. م.: انتشارات یورایت، 1391. 544 ص.

ب) ادبیات اضافی:

بالاشچنکو V.F.، Bondar T.E. مدیریت مالی: راهنمای آموزشی و روش شناختی.

M.: TetraSystems Publishing House, 2010. 272 ​​p.

Berzon N., Teplova T. مدیریت مالی: کتاب درسی. M.: Publishing House KNoRus, 2013. 656 p.

ون هورن جیمز اس.، واچویچ جان ام. مبانی مدیریت مالی: کتاب درسی. M. Williams Publishing House, 2010. 1232 p.

گونچارنکو وی.، پوپوف وی. کتاب درسی روش های راه حل های بهینه در اقتصاد و امور مالی.

M.: Publishing House KNoRus, 2013. 400 p.

کاندراشینا E.A. مدیریت مالی: کتاب درسی. م.: انتشارات داشکوف و شرکت، 2012. 220 ص.

Pogostinskaya N. N. مدیریت مالی.

کارگاه: راهنمای علمی و روش شناختی.

م.: آکادمی انتشارات، 2011. 240 ص.

Teplova T.V. امور مالی شرکت: کتاب درسی. م.: انتشارات: یورایت، 1392. 656 ص.

مدیریت مالی: کتاب درسی.

M.: Publishing House KNoRus, 2013. 432 p.شوخین ای. مدیریت مالی: کتاب درسی. M.: Publishing House KNoRus, 2012. 480 p.ج) نرم افزار – نرم افزار آفیس: سیستم عامل Microsoft Windows 2007: Microsoft Power Point; مایکروسافت آفیس ورد؛ مایکروسافت آفیس اکسل.د) پایگاه های اطلاعاتی، اطلاعات، مرجع و سیستم های جستجو:

فروش دارایی های ثابت دشوار است، زیرا ممکن است در صورت لزوم، فروش این دارایی ها به زمان قابل توجه و هزینه های اضافی نیاز داشته باشد. به نوبه خود، دارایی های جاری بسته به توانایی کم و بیش آسان تبدیل به پول به آهسته فروش (موجودی محصولات نهایی، مواد اولیه و مواد)، سریع فروش (حساب های دریافتنی، وجوه در سپرده) و نقدشونده ترین (نقد نقد) تقسیم می شود. و اوراق بهادار بازار کوتاه مدت). دارایی های ثابت و آن قسمت از دارایی های جاری که در یک دوره نسبتاً معرف (سال) در سطح ثابتی باقی می ماند و به نوسانات فصلی و سایر نوسانات وابسته نیست، در مجموع دارایی های پایدار را تشکیل می دهند. دارایی های باقی مانده را می توان ناپایدار نامید.

بدهی هاتقسیم می شوند خود و قرض گرفته شده است وجوه شخصی و وام‌های بلندمدت و استقراض‌ها با هم ترکیب می‌شوند پست بدهی های آشکار ; اعتبارات و وام های کوتاه مدت، حساب های پرداختنی و آن بخشی از اعتبارات بلندمدت و استقراض هایی که در یک دوره معین سررسید می شوند. بدهی های کوتاه مدت (جاری).

وظایف مرتبط و وابسته به هم نزدیک مدیریت عملیاتی یکپارچه دارایی های جاری و بدهی های جاری یک سازمان به موارد زیر کاهش می یابد:

1) تبدیل نیازهای مالی جاری (TFP) به ارزش منفی؛

برای تسریع گردش سرمایه در گردش؛

به انتخاب مناسب‌ترین نوع سیاست برای مدیریت عملیاتی یکپارچه دارایی‌های جاری و بدهی‌های جاری یا به زبان اصطلاحات «وارداتی» مدیریت «سرمایه در گردش».

تفاوت بین دارایی های جاری و بدهی های جاری است سرمایه در گردش خالص سازمان(چوک). به آن سرمایه در گردش نیز می گویند و در اصطلاح سنتی - سرمایه در گردش خود (SOC). توجه داشته باشید که خالص سرمایه در گردش را می توان با موفقیت یکسان از ترازنامه به دو روش از پایین و از بالا محاسبه کرد. محاسبه سرمایه در گردش خالص شرکت در شکل 1 ارائه شده است. 6.1.

برنج. 6.1. محاسبه سرمایه در گردش خالص

بنابراین، سرمایه در گردش خالص چیزی بیش از سرمایه در گردش خود سازمان نیست.

مابقی دارایی‌های جاری در صورت عدم پوشش نقدی باید با بدهی - حساب‌های پرداختنی تامین مالی شود. حساب های پرداختنی کافی وجود ندارد - باید وام کوتاه مدت بگیرید.

نیازهای مالی جاری(TFP) تفاوت بین دارایی های جاری (بدون پول نقد) و حساب های پرداختنی است، یا، که یکسان است:

تفاوت بین وجوه تثبیت شده در موجودی مواد خام، محصولات نهایی و همچنین در حساب های دریافتنی و مبلغ حساب های پرداختنی یا همان:

فقدان سرمایه در گردش خود یا همان:

نیاز به اعتبار کوتاه مدت

با توجه به شدت مشکل کمبود سرمایه در گردش خود، ماهیت نیازهای مالی جاری و راه های تنظیم آنها را بررسی خواهیم کرد.

مطلوب:دریافت پرداخت های معوق از تامین کنندگان (وام تجاری)، از کارکنان سازمان (در صورت وجود معوقات دستمزد)، از دولت (در صورت وجود معوقات مالیاتی کوتاه مدت) و غیره. پرداخت های معوق منبع تامین مالی تولید شده توسط خود چرخه عملیاتی است.

برای وضعیت مالی سازمان منفی:انجماد بخش معینی از وجوه موجودی (ذخیره و موجودی فعلی مواد خام، موجودی محصولات نهایی). این نیاز اولیه سازمان را به بودجه ایجاد می کند.

ارائه پرداخت های معوق به مشتریان.با این حال، چنین تاخیرهایی با سنت های تجاری سازگار است. سازمان از بازپرداخت فوری هزینه ها خودداری می کند - از این رو دومین نیاز مهم برای تامین مالی:

TFP = موجودی مواد اولیه و محصولات نهایی +

حساب های دریافتنی - حساب های پرداختنی.

(6.1) توجه به محتوای اقتصادیمالی جارینیاز دارد

سازمان به محاسبه میانگین مدت گردش سرمایه در گردش نزدیک می شود، یعنی. زمان مورد نیاز برای تبدیل وجوه سرمایه گذاری شده در موجودی ها و حساب های دریافتنی به وجه نقد در حساب:

دوره گردش = (1) دوره گردش موجودی +

+ (2) دوره گردش حساب های دریافتنی - (6.2)

- (3) متوسط ​​دوره پرداخت برای حساب های پرداختنی.

سازمان علاقه مند به کاهش شاخص های (1) و (2) و افزایش آخرین شاخص (3) به منظور کاهش دوره گردش سرمایه در گردش است.

نیازهای مالی جاری را می توان به روبل، به عنوان درصدی از گردش مالی (حجم فروش، درآمد فروش)، و همچنین در زمان نسبت به گردش مالی محاسبه کرد:

نیازهای مالی جاری: درآمد متوسط

از فروش 100 x (6.3)

گردش مالی؛ این سازمان 180 روز در سال فقط برای تامین نیازهای مالی جاری خود کار می کند.

یک خواننده باتجربه احتمالاً از قبل به این فکر می کند: "مطلوب است که اعتبار تجاری تامین کنندگان بیش از آن که بدهی مشتری را پوشش دهد." در واقع، آنگاه سازمان در هر لحظه حتی بیش از آنچه برای اطمینان از تولید بی وقفه لازم است بودجه دارد (ارزش نیازهای مالی فعلی منفی است). اما چگونه می توان به چنین موقعیتی دست یافت؟ کار به محاسبه مدت معقول پرداخت های معوق برای تامین مواد اولیه (خدمات سایر سازمان ها) و فروش محصولات نهایی (خدمات) می رسد. چنین محاسبه‌ای به زودی انجام خواهد شد، اما ابتدا توجه می‌کنیم که میزان نیازهای مالی فعلی برای صنایع مختلف و حتی برای سازمان‌های یک صنعت یکسان نیست. نیازهای مالی جاری تحت تأثیر موارد زیر است:

مدت چرخه های عملیاتی و فروش: هرچه مواد خام سریعتر به محصولات نهایی تبدیل شوند و محصولات نهایی به پول تبدیل شوند، وجوه در ذخایر مواد خام و محصولات نهایی کمتر می شود.

نرخ رشد تولید: از آنجایی که نیازهای مالی جاری مستقیماً از مقدار گردش مالی جاری می شود، ارزش آنها به موازات پویایی گردش مالی تغییر می کند. حجم بیشتری از تولید نیز به منابع مالی بیشتری برای مواد اولیه، منابع، انرژی و غیره نیاز دارد. علاوه بر این، در شرایط تورم، سازمان ها ترجیح می دهند ذخایر قابل توجهی از مواد خام ایجاد کنند تا پس از افزایش قیمت بعدی، برای آنها اضافه پرداخت نکنند.

فصلی بودن تولید و فروش محصولات نهایی و همچنین تامین مواد اولیه. عدم تطابق بین زمان دریافت ها و پرداخت ها می تواند منجر به کمبود بودجه در سازمان برای انجام پرداخت ها برای انجام تعهدات خود شود - به اصطلاح ورشکستگی فنی (شکاف نقدینگی).

وضعیت بازار: در یک بازار "گرم" و به شدت رقابتی، مضحک ترین اتفاقی که می تواند برای یک فروشنده بیفتد این است که بدون کالا بماند تا به سرعت به خریدار تحویل داده شود. برای اینکه از رقبای خود جلوتر بمانید، باید موجودی محصول نهایی را در سطح معقولی حفظ کنید. همچنین به خوبی شناخته شده است که افزایش گردش مالی معمولاً منجر به افزایش مطالبات سازمان می شود، زیرا رقابت فروشنده را مجبور می کند تا خریداران را با شرایط مطلوب اعتبار تجاری جذب کند.

5) مقدار و نرخ ارزش افزوده: هر چه میزان ارزش افزوده کمتر باشد (ارزش افزوده: درآمد فروش × 100)، اعتبار تجاری تامین کنندگان بیشتر قادر به جبران بدهی مشتری است. تناقض این است که با نرخ بالای ارزش افزوده و درجه وابستگی به ظاهر کم سازمان به خرید مواد اولیه، مجبور است از تامین کنندگان خود درخواست کند تا پرداخت های خود را به تعویق بیندازند.

طولانی ترین چرخه تولید و فروش در سازمان هایی با نرخ ارزش افزوده بالا مشاهده می شود. آنها تمایل دارند که موجودی قابل توجهی از کالاهای نهایی و نیازهای نسبتاً کمی به مواد خام داشته باشند. این امر سازمان ها را مجبور به افزایش حساب های دریافتنی و در عین حال کاهش نقش حساب های پرداختنی در تامین نیازهای مالی جاری می کند.

بیایید سعی کنیم با استفاده از یک مثال (جدول 6.1) نه تنها وجود این پارادوکس را اثبات کنیم، بلکه نشان دهیم که چگونه می توان مدت معقول معوقات را برای بدهی مشتری، از یک سو، و برای پرداخت به تامین کنندگان، محاسبه کرد. دست دیگر

دو سازمان A و B به طور متوسط ​​یک ماه پرداخت معوق برای تامین مواد اولیه دریافت می کنند و به نوبه خود به مشتریان تعویق ماهانه ارائه می کنند.

جدول 6.1

اگر متوسط ​​گردش مالی ماهانه سازمان A 10 میلیون روبل باشد و هزینه مواد اولیه مصرفی 5 میلیون روبل باشد، بدهی مشتری (دریافتنی) تنها به نصف توسط اعتبار تجاری تامین کنندگان پوشش داده می شود. سازمان B با گردش مالی یکسان (10 میلیون روبل)، اما با مصرف کمتر مواد خام (2.5 میلیون روبل) و نرخ ارزش افزوده بالاتر (75 در مقابل 50%)، حساب های دریافتنی 25٪ توسط حساب های پرداختنی پوشش داده می شود. تامین کنندگان

بنابراین سازمان الف برای جبران تعویق یک ماهه نیاز به تعویق دو ماهه در پرداخت به تامین کنندگان دارد.

مشتریان و برای سازمان کارآمدتر B این نسبت 4:1 است. برای اینکه ارزش نیازهای مالی جاری منفی شود و به منبع تامین مالی تبدیل شود، سازمان الف باید از تامین کنندگان 2.5-3 ماه مهلت درخواست کند و سازمان B - 4.5-5 یا حتی 6 ماه تاخیر.

بنابراین، هر چه نرخ ارزش افزوده بیشتر باشد، نیازهای مالی جاری بیشتر می شود. علاوه بر این، برای سازمان‌هایی که نرخ ارزش افزوده بالاتری دارند، سریع‌تر از درآمد فروش رشد می‌کنند.

به منظور افزایش گردش مالی، یک سازمان می تواند به وام بانکی (به ویژه به شکل اضافه برداشت) یا به حسابداری قدیمی قبوض یا به شکل جدید و پیش رونده تامین مالی نیازهای فعلی - فاکتورینگ متوسل شود.