Under perioder av publicering av företagsrapporter ägnar investerare särskild uppmärksamhet åt inte bara klassiska indikatorer - nettovinst, intäkter, företagsskulder (både kortsiktiga och långsiktiga), utan också ett antal "syntetiska" indikatorer som inte är direkt närvarande i rapportering enligt IFRS (internationella standarder), finansiella rapporter, och inte heller i RAS (Russian Accounting Standards). En av dem är EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) – resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amortiseringar. I den här artikeln kommer vi att förklara på ett enkelt språk vad EBITDA är, hur man beräknar denna indikator, varför den behövs och hur den skiljer sig från de klassiska rapporteringskomponenterna.

EBITDA-beräkning

För att bättre förstå innebörden av EBITDA, låt oss bekanta oss med metoden för att beräkna den. För att beräkna EBITDA-talet behöver vi "Resultat före skatt" (finns i resultaträkningen), såväl som "Avskrivningar och amorteringar", "Intjänad ränta" och "Betalad ränta" (dessa indikatorer finns i kassan Flödesbeskrivning). Traditionellt används IFRS uttalanden för att beräkna EBITDA. Faktum är att formeln för beräkning av EBITDA är följande: från summan av "Resultat före skatt", "Avskrivningar och amorteringar" och "betald ränta", subtrahera "erhållen ränta".

Som ett exempel på beräkning av EBITDA, låt oss ta indikatorerna för Rosneft-företaget för 2016. Från årsredovisningen enligt IFRS tar vi hänsyn till "vinst- och förlusträkningen" och tar värdet av vinsten "före skatt" - 317 miljarder rubel.

Ris. 1. Vinst före skatt för Rosneft för 2016

Därefter går vi till kassaflödesanalysen, som består av sektioner för företagets operativa, finansiella och investeringsaktiviteter. Från rapporten om operativ verksamhet tar vi indikatorn "Avskrivningar och amorteringar" - 482 miljarder rubel. och summera det med "Vinst före skatt" - 317 miljarder rubel, och subtrahera sedan "Erhållna räntor" 58 miljarder rubel, och får därigenom 741 miljarder rubel.

Ris. 2. Kassaflödesanalys för Rosneft för 2016

Titta sedan på avsnittet om "Finansiell verksamhet", där vi tar indikatorn "Betalda räntor" - 143 miljarder rubel, till vilka vi lägger de mottagna 741 miljarder rubel. Det visar sig att det slutliga EBITDA-värdet för Rosneft för 2016 är 884 miljarder rubel.

Ris. 3. Kassaflödesanalys för Rosneft-bolaget för 2016 sektion Finansiell verksamhet

Betydelsen av EBITDA och dess skillnader från klassiska rapporteringsindikatorer

Under sin verksamhet får företaget en viss intäkt (4 887 miljarder RUB i vårt exempel), vars dynamik är ett mått på företagets expansion i sin bransch. Intäkterna är oftast den största siffran på resultaträkningen och om man drar av kostnader, skatter och andra indikatorer från det får man den nettovinst som alla så önskar. Men en indikator på nettovinst kan inte återspegla det verkliga läget i företaget - eftersom företaget kan, säg, ackumulera kontanter tre kvartal i rad, och i den fjärde spendera dem på att betala av skulder, och därigenom minska nettovinsten avsevärt. Men EBITDA summerar räntan som betalades till vinsten före skatt. Enkelt uttryckt visar EBITDA hur mycket kontanter ett företag kan generera innan de betalar skatter, räntor och avskrivningar, vilket är särskilt högt och ett stort hinder för nettoinkomsten i kapitalintensiva industrier (som oljeindustrin). Således är den finansiella indikatorn EBITDA mindre volatil än nettoresultatet, men samtidigt är det netto efter kostnader för försäljning, försäljning och administration samt övriga intäkter och kostnader. Traditionellt är EBITDA något mindre än intäkterna, men mer än nettovinsten.

EBITDA används för att beräkna multiplar, där indikatorn vanligtvis ersätter nettoresultatet för att ge mindre volatil data som fortfarande kan spegla företagets kassagenerering. Denna indikator används också för att beräkna "EBITDA-marginalen", som är lika med EBITDA/försäljningsintäkter.

Dessutom används EBITDA som en startindikator på företagets värde, förutsatt att företaget kan säljas för 10 EBITDA. Men detta är naturligtvis en mycket grov, ungefärlig bedömning.

Slutsats

Alla nödvändiga indikatorer finns inte i företagets rapportering – till exempel bör EBITDA antingen beräknas oberoende eller hämtas från ytterligare källor. Dessutom beräknar den rapporterande organisationen själv ofta dessutom EBITDA, för att förstå graden av investerares intresse för det. Naturligtvis kännetecknas EBITDA inte bara av dess värde utan också av dess dynamik. Dessutom bör denna indikator förstås i samband med andra, jämföra deras dynamik med andra företag i branschen, för att identifiera de mest intressanta ur investeringssynpunkt.

Vi försökte förklara för dig i enkla ord vad EBITDA är. Vill du ha mer information? Registrera dig på Otkritie Broker-portalen - vi hjälper dig att förstå alla krångligheterna med att arbeta med finansiella multiplikatorer!

EBITDA är en absolut indikator som kom in i rysk mikroekonomi från normerna för världens finansiella rapporteringsstandarder; det är nödvändigt att bedöma effekten av företagets verksamhet och jämföra den med andra företag.

EBITDA - vad det är och hur det används för att utvärdera ett företag

Förkortningen EBITDA står för Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, vilket innebär vinst före skatt, ränta på lån och exklusive avskrivningar. I själva verket är detta en av de typer av vinst, som står mellan företagets bruttovinst och balansräkningsvinsten.

EBITDA visar resultatet av företagets kärnverksamhet oavsett antal tagna lån, beräkningssätt för avskrivningar och skattebelopp på olika nivåer. Det ingår inte i ryska redovisningsstandarder, eftersom det inför vissa snedvridningar och motsägelser i det befintliga regelverket.

Inledningsvis beräknades denna typ av vinst vid bedömning av genomförbarheten av sammanslagningar och förvärv. Detta är en av de få absoluta indikatorerna, till skillnad från till exempel nettovinsten, med vilken aktiviteterna för flera företag i branschen kan jämföras.

EBITDA används för att bedöma ett företags skuldbörda genom jämförelse med finansiella resultat (vinst och ).

För att bedöma ett företags förmåga att betala tillbaka skulder beräknas förhållandet mellan nettoskuld och EBITDA. På detta sätt bestäms graden av solvens hos organisationen, dess förmåga att återbetala alla för närvarande existerande ekonomiska förpliktelser.

Hur man beräknar EBITDA

För att beräkna EBITDA krävs data från balans- och resultaträkning. Endast indikatorn ”avskrivningar av anläggningstillgångar och immateriella tillgångar” tas från balansräkningen, resten tas från resultaträkningen.

Ofta, innan man beräknar IBITDA-indikatorn, hittas värdena för EBIT och EBT.

EBT – Earnings before Taxes – speglar resultatet före skatt och är lika med företagets balansräkningsvinst.

EBIT – EarningsbeforeInterest, Taxes – speglar vinst med hänsyn tagen till betalda räntor på skulder.

Lägger du till avskrivningar till EBIT får du EBITDA.

Till skillnad från räntor på lån och skattebördan, finns avskrivningsavdrag kvar på företaget och används för att uppdatera och utveckla produktionen, så avskrivningsbeloppet kan vara betydande.

EBITDA kan hittas med både nettoresultat och bokförda intäkter.

EBITDA-saldoberäkningsformel

EBITDA = Intäkter – (Utgifter – Skatter – Räntor på skulder – Avskrivningar),

där Intäkter är intäkter från kärnverksamheten (TR– totala intäkter), kostnader är total kostnad (TC– total kostnad) exklusive avskrivningar.

Indikatorn "Intäkt från försäljning" finns i blankett nr 2, rad 2110, "full kostnad" - rad 2120, "skatter" - rad 2410+2421+-2450, "ränta att betala" - 2330. Beloppet kan vara ses i kolumn 3 i bilagan till balansräkningen.

Formeln för beräkning av EBITDA kan skrivas om:

EBITDA = rad 2110 – (rad 2120 – (rad 2410+2421+-2450) – 2330 – kolumn 3).

Det är tillrådligt att beräkna indikatorer baserat på rapporteringsdata upprättade i enlighet med IFRS. Om det är omöjligt att tillämpa internationella redovisningsstandarder är det möjligt att använda ett förenklat formulär.

Följande formel är anpassad för rysk redovisning:

EBITDA = Vinst från försäljning + Avskrivningar.

Vinst från försäljning kan hittas i blankett nr 2 – rad 2200 eller beräknas med följande formel:

där Pr är vinst från försäljning, TR är försäljningsintäkter (rad 2110), TC är total kostnad (rad 2120).

Formeln för beräkning av EBITDA kan skrivas genom nettovinstindikatorn (rad 2400):

EBITDA = PE + Inkomstskattekostnad – Återvunnen inkomstskatt + Övriga kostnader – Övriga intäkter + betald ränta – Erhållen ränta + Avskrivningar – Omvärdering av tillgångar.

EBITDA kan hittas genom resultat före skatt-indikatorn (rad 2300):

EBITDA = Bokfört resultat + (Betald ränta + Avskrivningar på anläggningstillgångar och immateriella tillgångar)

Video: för- och nackdelar med EBITDA för att värdera ett företag

Lär känna EBITDA: essensen och beräkningsformeln

EBITDA - vad är det och hur man använder det när man investerar

Innan man köper aktier i ett företag, funderar varje rationell investerare på hur man bedömer den potentiella utvecklingen av en investering. Dynamiken i vinster under en bestämd tidsperiod, marknadens efterfrågan på en produkt, frånvaron av företagskonflikter - allt detta hänvisar till de uppskattade parametrarna för attraktionskraften hos ett företags aktier. För att förenkla analysen har ekonomer föreslagit ett antal analytiska indikatorer: EBITDA, P/E, NORAT, EBIAT, OIBDA, EVA, SVA, etc., som beräknas från företagets finansiella rapporter och tydligt visar resultatet av dess verksamhet. De är ofullkomliga och ofta mottagliga för kritik, men det går ändå att få en allmän bild av dem. Jag kommer att prata om vad dessa parametrar betyder, hur de beräknas, deras fördelar och nackdelar och principerna för beräkning i denna och efterföljande artiklar. Och jag börjar med den mest kända parametern - EBITDA.

Vad är EBIT och EBITDA

Jag har drivit den här bloggen i över 6 år. Under hela denna tid publicerar jag regelbundet rapporter om resultaten av mina investeringar. Nu är den offentliga investeringsportföljen mer än 1 000 000 rubel.

Speciellt för läsarna utvecklade jag Lazy Investor-kursen, där jag steg för steg visade hur du kan få ordning på din privatekonomi och effektivt investera dina besparingar i dussintals tillgångar. Jag rekommenderar att varje läsare genomför minst den första veckans träning (det är gratis).

EBIT och EBITDA är mycket likartade indikatorer och skiljer sig bara åt i mängden avskrivningar. EBIT är nettovinst under en period (ej att förväxla med bruttointäkter och rörelseresultat!), till vilket räntekostnader och inkomstskatter läggs. Med räntekostnader menas betalning av ränta på skuld till borgenärer (banker, stat, privata borgenärer). EBITDA är EBIT till vilket avskrivningar på materiella anläggningstillgångar och immateriella tillgångar läggs.

EBITDA är ett företags resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar.

I huvudsak är EBITDA en av de typer av vinst som ligger mellan företagets bruttovinst och den bokförda vinsten. Ursprungligen utformades denna parameter för att bedöma genomförbarheten av fusioner och förvärv, eftersom dess värde kan användas för att jämföra resultatet för flera företag i samma bransch (det är inte önskvärt att jämföra nettovinsten direkt; den kan förvrängas av lånade medel) . Senare blev EBITDA den viktigaste indikatorn som speglar företagets förmåga att betala av sina skuldförpliktelser. Ett företags solvens bestäms genom att jämföra mängden nettoskuld och EBITDA, bedömd tillsammans med data om finansiella resultat och lönsamhet.

Ett negativt EBITDA-värde indikerar att företaget är olönsamt även i driftskedet, även om skatter, kreditavgifter och avskrivningar ännu inte har dragits av från vinsten.

Formel för beräkning av EBIT och EBITDA

Internationella rapporteringsstandarder ger inte utrymme för beräkning av EBITDA och dess derivat, därför likställs denna indikator med icke-GAAP-gruppen, det vill säga finansiella parametrar som inte ingår i US GAAP-systemet (amerikanska redovisningsregler). Situationen är ännu mer komplicerad med ryska standarder, där det, på grund av olika tillvägagångssätt för redovisning, finns flera formler för att beräkna EBITDA. Till exempel, enligt RAS-standarder, är denna parameter svår att beräkna - alla data (till exempel avskrivningar) är inte tillgängliga. I slutändan ger dock alla dessa formler nästan samma resultat.

Denna beräkningsmetod kallas direkt.

Denna formel anses vara den mest korrekta, korrekta och objektiva, eftersom den tar hänsyn till ekonomiska indikatorer enligt ryska IFRS-standarder och internationella GAAP.

Allmän formel för snabb, ytlig analys. Används för att skapa en helhetsbild.

Denna formel anses vara anpassad till uteslutande ryska redovisningsstandarder, men när det gäller efterlevnad av internationella standarder ger formeln ett visst fel.

Denna metod är tillämplig på RAS-standarder. Men eftersom det finns svårigheter med avskrivningsbeloppet är det bara EBIT som beräknas enligt RAS - formeln är likartad, bara utan avskrivning.

Och några ord om ytterligare parametrar beräknade utifrån EBITDA:

• EBIT. Lika med "EBITDA - avskrivningar". Med samma EBITDA kommer skillnaden i EBIT att innebära att ett företag använder den accelererade metoden (avskriver kostnaden för anläggningstillgångar de första åren efter att de har lagts upp i balansräkningen), det andra - enhetlig (avskriver i lika delar över hela livslängden). I båda fallen förblir anläggningstillgångar under företagens kontroll, men EBIT-värdena kommer att vara radikalt annorlunda;
• EBT. "EBIT är den ränta som ett företag betalar på sina skuldförbindelser." Speglar företagets beroende av lånade medel. Eftersom ränta, till skillnad från avskrivningar, lämnar företaget, ju lägre EBT-värde i förhållande till EBIT, desto sämre;
• EBITDAR. En ganska sällsynt parameter som återspeglar nästan samma sak som EBITDA - resultat före räntor, avskrivningar, skatter och leasingbetalningar;
• Skuld/EBITDA. Parametern för att bedöma företagets solvens återspeglar förhållandet mellan nettoskuld och EBITDA. Används för jämförande analys;
• EBITDA-marginal. Betecknar EBITDA-marginal, beräknad som EBITDA/intäkt;
• EBITDA täckning. Räntetäckningsgrad, beräknad som EBITDA/betald ränta.

De som inte vill gå in i så mycket kalkyler analyserar företagets ekonomiska resultat utifrån rörelseresultatet, från vilket skatter och avskrivningar inte heller har dragits av. EBITDA och rörelseresultat är dock olika begrepp ur ett redovisningsperspektiv. EBITDA är resultat som inkluderar rörelseintäkter och icke-operativa intäkter (exklusive räntor och avskrivningar och amorteringar). Rörelseresultat är vinst som inte inkluderar rörelseintäkter och -kostnader, till exempel valutakursdifferenser, vinst från icke-nyckel (oregelbunden) verksamhet m.m.

Hur man snabbt hittar EBITDA på Internet

Ovanstående formler kan vid första anblicken verka komplicerade. Som ett alternativ kan du använda SmartLab-tjänsten, som redan har alla nödvändiga parametrar (inklusive EBITDA) för de viktigaste ryska företagen efter bransch: smart-lab.ru/q/shares_fundamental/

Det är fortfarande ofullkomligt och täcker få företag, men utvecklarna planerar att fortsätta att förbättra det. Dess funktionalitet gör att du kan jämföra flera finansiella indikatorer samtidigt och rangordna företag efter kapitalisering, branscher och redovisningsstandarder.

Och det finns också en beprövad metod - att söka information i företagens koncernredovisning på deras officiella webbplatser. För jämförelse måste du göra en pivottabell.

Fördelar och nackdelar med EBITDA

EBIT är en mellanliggande parameter, EBITDA är en justerad parameter som låter dig utvärdera företagets vinst oavsett påverkan av:

• investeringsbelopp (avskrivning tillkommer);
• skuldbörda (ränta på förpliktelser tillkommer);
• skattesystem (justering för inkomstskatt).

Indikatorn låter dig jämföra företag med olika interna policyer när det gäller avskrivningsperioden och omvärderingen av tillgångar. Endast typen av verksamhet och storleken på rörelsevinsten är viktiga. Men detta är också en nackdel med EBITDA. För det första låter det dig jämföra endast företag inom samma bransch. För det andra ger det inte investerare en uppfattning om hur mycket ytterligare investeringar som behöver göras, det vill säga hälla pengar i företaget. Detta används ofta av företag med hög avskrivningsbelastning (stor produktion, gruvindustri), där avskrivningar avsevärt förbättrar vinstdata.

EBITDA och stödjande indikatorer kritiseras också ofta för sin partiskhet och oklara tolkning. Vad betyder till exempel en räntetäckningsgrad på 1,2? Teoretiskt har företaget en god säkerhetsmarginal för räntebärande skulder. I praktiken, om ett företag hade stora investeringar i anläggningstillgångar under den aktuella perioden, kanske den verkliga vinsten inte räcker för att betala ränta. Det vill säga att värdet 1,2 kan vara missvisande.

Nackdelarna med EBITDA kan karakteriseras enligt följande - denna indikator gör det inte möjligt att analysera ett antal parametrar för att bedöma företagets solvens:

• hållbarhet och stabilitet i finansiella flöden;
• graden av tillräcklighet för eget rörelsekapital;
• nivå på tillgångslikviditet (företagets förmåga att stå emot en kris);
• företagets beroende av utlåning;
• säsongsvariationer och andra externa faktorers inverkan på företagets vinst.

Följande exempel illustrerar väl behovet av omfattande analys:

Alla 3 bolagen har samma EBITDA-värde, även om bolag 2 fick en förlust i slutet av året på grund av skuld och skattebörda. EBIT-parametern är densamma för företag 1 och 2 på grund av samma metod för att beräkna avskrivningar.

Slutsats

EBITDA är en tvetydig indikator, och detta kan åtminstone ses utifrån hur många metoder det finns för att beräkna det. Därför analyseras den i samband med andra finansiella indikatorer, denna parameter kan inte hjälpa ensam. Ebitda gör det möjligt att spåra vinstbildning på alla nivåer och jämföra liknande företag i samma bransch med olika tillvägagångssätt. Även om nettovinsten för två företag kan vara olika, kan EBITDA vara densamma när den beräknas med formlerna. Detta ger inte anledning att säga att båda bolagen är lika i attraktivitet för investerare, men det betyder att det är nödvändigt att analysera djupare hur och från vilken vinst bildas.

Artikeln ägnas åt frågan om att använda indikatorn EBITDA när man analyserar ett företags ekonomiska resultat. Kärnan och innebörden av denna indikator beskrivs här, och beräkningsalgoritmer tillhandahålls. Under presentationen av ämnet analyseras flera exempel, bland annat baserat på rapporter från stora ryska företag. Särskild uppmärksamhet ägnas för- och nackdelar EBITDA, ges rekommendationer för användningen av denna indikator

Index EBIDTAär kontroversiell ur synvinkeln av dess användnings giltighet. Denna indikator har kritiserats mycket och kritiseras fortfarande, men frågan uppstår: "Varför är den fortfarande en av de mest använda för att analysera organisationers ekonomiska resultat?" Den används av företagsledare, aktieägare, vanliga chefer och nästan alla som stöter på företagsrapporter. I artikeln kommer vi kort att undersöka kärnan, innebörden, de viktigaste för- och nackdelarna med indikatorn EBITDA, såväl som den enklaste metoden för att beräkna den enligt ryska finansiella rapporter och tillämpningsområde.

Vad har hänt EBITDA och hur räknar man ut det?

För att ge en kort definition EBITDA, det räcker med att helt enkelt dechiffrera och översätta det. EBITDA(från engelska - Resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar) översatt betyder: resultat före räntor, skatter och avskrivningar.

I den engelska formuleringen verkar fyra indikatorer subtraheras, på ryska - bara tre. Vart tog den andra vägen? På engelska betecknas avskrivning med två ord: avskrivning- avskrivning av materiella tillgångar och amortering- avskrivning av immateriella tillgångar. Vi menar dessa indikatorer som en helhet.

Vad är kärnan i indikatorn EBITDA och hur räknar man ut det? I allmänhet återspeglar detta värde den inkomst som företaget erhållit från dess huvudsakliga verksamhet. Detta tar inte hänsyn till:

• investeringar i produktionen(justering till beloppet av upplupna avskrivningar);
(justering för ränta);
• skattesystemet(inkomstskattejustering).

Som regel beräknas EBITDA genom att justera företagets nettovinst med beloppet av ränta som erhålls/betalas, inkomstskatt, avskrivningar och andra icke-operativa intäkter och kostnader, men det finns ett andra alternativ för att beräkna denna indikator, som görs med hjälp av formeln:

EBITDA= Intäkter – Driftskostnader (exklusive avskrivningskostnader).

Det andra alternativet ser enklare ut, både ur beräkningssynpunkt och ur förståelsesynpunkt.

Detta värde ger oss en uppfattning om hur många kopek vinst företaget fick från sina kärnaktiviteter för varje rubel som erhölls för sålda produkter/tjänster som tillhandahålls.

Hemligheten bakom popularitet

Varför exakt EBITDAÄr det väldigt populärt bland chefer, finansiärer och analytiker? När allt kommer omkring finns det till exempel en indikator på rörelseresultatet, som endast skiljer sig genom att vid beräkningen ingår avskrivningar i driftskostnader som dras av från intäkterna. Låt oss försöka lista ut detta med ett tydligt exempel.

Exempel 1

Anta att det finns två konfektyrtillverkare:

• tillverkare A- tillhandahåller bullar till befolkningen i ett mikrodistrikt, vilket ger i genomsnitt 1000 enheter. produkter per dag. Företag A driver ett litet bageri som sysselsätter 5 personer. Bageriet köptes med medel från företagets grundare för 100 tusen rubel, inga lån. Företaget har ett förenklat skattesystem, inkomstskatt betalas med 15% av nettovinsten;

• tillverkare B- förser en liten stad med produkter, bakar 10 tusen bullar om dagen. Företag B har flera verkstäder värda 500 tusen rubel. och 50 anställda i produktionen. Företaget tog ett lån på 500 tusen rubel. med 15 % per år med full betalning efter tre år. All produktionsutrustning köptes med dessa medel. Bolaget omfattas av det allmänna skattesystemet och betalar 20 % inkomstskatt.

Låt oss beräkna de ekonomiska resultaten för båda företagen för året. I det här fallet kommer vi villkorligt att anta:

• båda tillverkarna arbetar 350 dagar om året;
• kostnaden för 1 bulle för båda är 1 rub.;
• Mängden driftskostnader för 1 bulle är 50 kopek;
• Avskrivningstiden för inventarier för båda företagen är 5 år.

Det vill säga att de berörda företagen endast skiljer sig åt i omfattning av verksamhet, finansieringskällor och skattesystem (tabell 1).

Tabell 1. Företagens ekonomiska resultat A Och I per år, gnugga.
Index	A	I
Driftskostnader
Avskrivning per år
Rörelseresultat
Procent som ska betalas
Vinst före skatt
Inkomstskatt
Nettoförtjänst

Tabell 2. Huvudindikatorer för företagens lönsamhet A Och I, gnugga.
Index	A	I
EBITDA-marginal, %
Rörelseresultat, %
Nettoförtjänst
Nettolönsamhet

Från bordet 2 visar att EBITDA-marginalen för båda företagen är densamma (0,5 %), men efterföljande indikatorer skiljer sig åt: operativ lönsamhet för företag A (0,44 %) är lägre än för företag B (0,47 %) på grund av jämförelsevis stora avskrivningskostnader. Nettolönsamheten är dock högre på grund av lägre skattetryck och frånvaro av lån.

Naturligtvis är detta exempel mycket förenklat. För större tydlighet, låt oss överväga ett annat exempel.

Exempel 2

Låt oss presentera i tabellen. 3 finansiella resultat från flera ledande livsmedelsbutiker i Ryssland för 2011.

Tabell 3. Ekonomiska resultat för ledande livsmedelshandlare i Ryssland för 2011, miljoner rubel.
Index	OK	Magnet	Х5 Retail Group	Dixie	Maximal avvikelse
Lönsamhet av EBITDA, %
Avskrivning per år
Rörelseresultat
Rörelselönsamhet, %
Nettoförtjänst
Nettolönsamhet, %

Observera att EBITDA-marginalerna för O'Key- och Magnit-grupperna är desamma, och skillnaden med andra återförsäljare är relativt liten. Samtidigt är avvikelserna i drifts- och nettolönsamhetsindikatorer märkbart högre och uppgår till mer än 2 % (se ”Maximal avvikelse” i tabell 3).

Som en ytterligare illustration kan du också ta data om de tre stora operatörerna för 2011 (tabell 4).

Tabell. 4. Data om de tre stora operatörerna för 2011, miljoner rubel.
Index		Megafon	Beeline	Maximal avvikelse
Lönsamhet av EBITDA, %
Avskrivning per år
Rörelseresultat
Rörelselönsamhet, %
Nettoförtjänst
Nettolönsamhet, %

I tabell 4 var det betydligt större avvikelser av olika lönsamhetsindikatorer. Ändå har EBITDA-lönsamhetskvoterna värden som ligger närmast varandra. Den maximala avvikelsen för dem är den minsta jämfört med andra indikatorer.

Exemplen som ges visar tydligt främsta fördelen EBITDA . Det ligger i det faktum att med denna indikator kan du jämföra de ekonomiska resultaten för olika företag som verkar i samma bransch. Det spelar ingen roll deras storlek, skuldbelastning eller tillämpade skatteregler. Endast typen av verksamhet och driftsresultat har betydelse.

Vem kommer denna indikator att vara användbar för? Först och främst externa konsumenter av information: investerare, analytiker och alla som vill jämföra ett företag med andra som verkar inom samma område. Lönsamhet av EBITDAär ett av huvudkriterierna för att avgöra om ett företag är A sämre eller bättre än företaget I. Ur denna synvinkel är denna indikator användbar för att bedöma sin egen verksamhet och för interna konsumenter av information - ekonomiska chefer, chefer och aktieägare i de analyserade organisationerna.

Dolt hot

En annan anledning till varför EBITDA har blivit mycket använd, är det att denna indikator exkluderar avskrivningskostnader. Avskrivning upplupna på anskaffningsvärdet för anläggningstillgångar i enlighet med godkända standarder. Till exempel skrivs initialkostnaden för en personbil av, det vill säga kostnadsförs, över tre år. Detta innebär att vi, efter att ha köpt en bil för 300 tusen rubel, kommer att skriva av kostnaden med 100 tusen rubel. i år. Dessa 100 tusen rubel. kommer att återspeglas i resultaträkningen som en kostnad. Men i verkligheten spenderas inte dessa pengar någonstans, och vi kommer inte att ge dem till någon. Av denna anledning överväger många avskrivningar pappersförbrukning, vilket endast återspeglas i rapporteringen, men som faktiskt inte spenderas. Därför visar det sig att EBITDAåterspeglar företagets faktiska operativa lönsamhet.

Här ligger den största faran med denna indikator. Det är inte för inte som en av hans främsta kritiker är Warren Buffett, den berömda amerikanska investeraren. Han kommer på frasen: "Tror chefer verkligen att investeringar bärs av tandfen?"

Mr Buffett menade att resultaträkningen inte speglar de belopp som spenderats på att köpa tillgångar - fastigheter, utrustning, fordon och allt som kommer att användas kontinuerligt under flera år. Det vill säga att bolagets investeringsverksamhet förblir praktiskt taget obemärkt. Men nästan alla tillgångar tenderar att åldras, slitas ut och förlora i värde. Och med tiden måste gammal utrustning bytas ut mot ny. Om vi ​​till exempel sysslar med transporter måste vi tänka på att fordonen om 3-5 år kommer att kräva större reparationer eller utbyte. Du måste spara pengar för att täcka dessa kostnader idag. I annat fall, efter utgången av denna period, kan företaget stängas.

Det visar sig att vi genom att ignorera avskrivningar förnekar behovet av att byta ut eller se över våra anläggningstillgångar i framtiden.

Historien känner till många exempel på konkurser i företag vars chefer av misstag eller av illvillig uppsåt förskönade ekonomiska resultat, förlitade sig på indikatorn EBITDA.

Därför använder EBITDA , det får vi inte glömma avskrivning- Detta är inte bara en papperskostnad för ett företag, utan en verklig återspegling av behovet av att uppdatera produktionstillgångar (drift och nettovinst är inte mindre viktigt, för att inte tala om det faktum att det finns mer effektiva indikatorer som är värda att spåra).

Enkelt sätt att beräkna EBITDA

Index EBITDA har rätt till liv, trots en så betydande nackdel, åtminstone för att utvärdera företagets framgång mot bakgrund av konkurrenter (särskilt eftersom det inte är svårt att beräkna denna indikator).

I ryska bokslut, i allmänna termer, beräknas det genom att addera till vinsten från försäljningen (rad 2200 i resultaträkningen) avskrivningsbeloppet som uppstått för rapporteringsperioden. Till exempel, om vinsten från försäljningen för halvåret uppgick till 1000 rubel, och avskrivningar för denna period periodiserades till ett belopp av 100 rubel, då EBITDA kommer att vara 1100 rubel.

Tyvärr anger inte resultaträkningen under RAS storleken på avskrivningarna som en del av driftskostnaderna. För att ta reda på det måste du använda antingen en bilaga till utlåtandena, där de huvudsakliga utgifterna kan anges, eller redovisningsutskrifter.

Slutsats

Är det värt att använda indikatorn? EBITDA när man bedömer ett företags ekonomiska resultat? Kanske finns det inget definitivt svar, eftersom allt beror på analysens mål.

Index EBITDA tar inte hänsyn till faktorer relaterade till företagets storlek och volymen av investeringar som görs i det. Den ignorerar skuldbördan för organisationen och det skattesystem som tillämpas i den, och tar hänsyn till parametrar som endast är relaterade till operativ verksamhet. Därför är denna indikator utmärkt för att analysera och jämföra olika företag verksamma inom samma bransch, samt för att bedöma ett företags nettodriftsresultat.

Dock vid beräkning EBITDA avskrivningskostnader beaktas inte, vilka är nästan omöjliga att undvika på grund av avskrivningar på maskiner, inventarier och andra tillgångar. Om du ignorerar avskrivningar kan du få ont om pengar när du behöver uppdatera dina anläggningstillgångar. Därför indikatorn EBITDA bör inte användas om uppgiften är att analysera organisationens verksamhet på lång sikt.

Utifrån dessa skäl kan man dra slutsatsen att konceptet EBITDA du måste använda det försiktigt och inte glömma att vara uppmärksam på andra indikatorer på organisationens lönsamhet. Du bör alltid komma ihåg att det förr eller senare kommer en tid då företaget kommer att behöva uppdatera sin produktionskapacitet. Och naturligtvis kommer detta att kräva pengar.

A. A. Zakharov, senioranalytiker på Swedbank OJSC (filial i St. Petersburg)

Vi pratade en gång på Skype med utländska kollegor om att analysera affärsresultat.

Vänner använde ofta ordet EBITDA (det är så det låter på ryska!).

Tyvärr trodde jag först att de ville visa upp sina kunskaper i litterär ryska, men sedan kom jag ihåg att jag en gång under mina studier hörde talas om en sådan lönsamhetsindikator med ett roligt namn.

För att inte verka oprofessionellt var jag tvungen att uppdatera min kunskap om denna fråga med hjälp av den allsmäktiga World Wide Web, även om denna indikator i vårt land inte anses vara vägledande, ursäkta tautologin. Resultaten sammanställdes till en artikel.

EBITDA

Definition

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) - resultat före räntor, skatter och avskrivningar.

EBITDA visar det finansiella resultatet för ett företag, exklusive effekterna av kapitalstrukturen (dvs. ränta som betalas på lånade medel), skattesatser och avskrivningspolicyer för organisationen.

EBITDA tillåter dig att grovt uppskatta kassaflödet, exklusive en sådan "icke-kassa" utgiftspost som avskrivning. Indikatorn är användbar när man jämför företag i samma bransch men med olika kapitalstruktur.

EBITDA, i sin tur, används i stor utsträckning som en komponent i olika finansiella resultatförhållanden (EV/EBITDA, avkastning på försäljning, etc.). Investerare förlitar sig på EBITDA som en indikator på den förväntade avkastningen på sin investering.

Beräkning

EBITDA = Vinst (förlust) före skatt + (Skyllig ränta + Avskrivningar)

Det finns en missuppfattning att denna indikator beräknas utifrån organisationens balansräkning. Faktum är att EBITDA kan beräknas med hjälp av data från "Vinst- och förlusträkningen" ("Resultaträkningen"), men dessutom krävs avskrivningsbeloppet för anläggningstillgångar och immateriella tillgångar, vilket inte finns med i detta rapporteringsformulär.

Negativ EBITDA indikerar att organisationens aktiviteter är olönsamma redan i driftstadiet, även innan man betalar för användningen av lånat kapital, skatter och avskrivningar.

EBITDA-marginal

EBITDA-indikatorn används också för att beräkna lönsamhet (EBITDA-marginal):
EBITDA-marginal = EBITDA / Försäljningsintäkter

Detta förhållande speglar företagets lönsamhet före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar och är, till skillnad från EBITDA i sig, inte en absolut, utan en relativ indikator.

Källa: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/ebitda.html

EBITDA-INDIKATOR

Det finansiella EBITDA-talet används för att fastställa företagets förmåga att täcka sina åtaganden. Dessutom använder finansanalytiker denna indikator för att bestämma värdet på ett företag (i EVA-modellen).

EBITDA översätts som vinst före räntor, utdelning, skatt, amortering, vilket bokstavligen läses som bruttovinst före räntor, utdelningar, skatter, avskrivningar.

För att korrekt beräkna EBITDA behöver du ett bokslut som är upprättat i enlighet med IFRS (International Financial Reporting System) standarder.

Med andra ord visar EBITDA företagets inkomst, dvs. medel som företaget genererat under rapportperioden. Denna indikator används för att utvärdera avkastningen på investeringen i dig själv.

Denna indikator har dock sina nackdelar. Det är omöjligt att beräkna EBITDA i rysk rapportering (RAS), eftersom formeln utvecklats för rapportering upprättad enligt IFRS och GAAP-standarder.

En ungefärlig beräkning av EBITDA är följande:

EBITDA = Vinst från försäljning + avskrivningar

Med andra ord speglar indikatorn företagets vinst före skatt och avskrivningar av anläggningstillgångar.

EBITDA är viktigt för finansiell analys. Tillsammans med EBITDA använder analysen indikatorerna EBIT (resultat före skatter och räntor på lån), EBT (resultat före skatter), NOPLAT (nettovinst minus skatter), OIBDA (rörelseresultat minus avskrivningar).

Källa: http://finzz.ru/pokazatel-ebitda.html

Vad är EBITDA?

Att beräkna EBITDA är ganska enkelt - du måste lägga till avskrivningar till EBIT-värdet.

Formel

EBITDA i Ryssland (i rysk praxis) kan erhållas enligt följande:

EBITDA = EBIT + Avskrivningar för materiella och immateriella tillgångar - Omvärdering av tillgångar

EBITDA är mer populärt bland internationella investerare och kreditvärderingsinstitut än nettovinsten.

Denna efterfrågan på EBITDA beror huvudsakligen på tre faktorer:

• Den första faktorn är skillnaden i skattesystem, inklusive inkomstskattesatser.
• Den andra faktorn är skillnader i antagna metoder och avskrivningsmetoder.
• Den tredje faktorn är variationen i villkoren för att tillhandahålla kreditmedel (villkor, räntor etc.) från bankinstitut.

Dessa tre faktorer tar sitt kumulativa uttryck i mängden nettovinst som företaget erhåller och påverkar följaktligen EBITDA.

Det skulle vara felaktigt att jämföra företag med samma specialisering, men lokaliserade i olika länder, i termer av nettovinst. Jämförbarhet och objektivitet kan uppnås genom att eliminera faktorer för skillnader mellan olika länder i skatter, krediter och avskrivningar.

Användningen av EBITDA och nyckeltal som tillämpar EBITDA ger möjlighet att göra rättvisa jämförelser och fatta objektiva investeringsbeslut.

Jag skulle vilja notera att de största amerikanska företagens prestationer, som återspeglas i årsredovisningar, i första hand bedöms (1) i förhållande till företagets aktiekurs mot vinst; (2) efter kassaflöde och (3) efter EBITDA. I Ryssland är det inte längre en fråga om hur man beräknar EBITDA.

Alla ryska företag vars aktier är noterade på utländska börser, eller som har utländska investerare/borgenärer, eller planerar den första emissionen av aktier, använder dessa och många andra indikatorer och koefficienter för att analysera finansiell och ekonomisk information.

Sådana ryska företag inkluderar Gazprom, Surgutneftegaz, LUKOIL, FGC UES, Norilsk Nickel, Sberbank, Magnit, X5 RetailGroup, VimpelCom, MTS, Mail.ru Group", "Gazpromneft", "Rosneft", "Tatneft", Novatek. EBITDA-beräkningar i sådana företag utförs kontinuerligt.

Det bör betonas att dessa och många andra företag upprättar finansiella rapporter enligt internationella standarder (IFRS), och därför beräknar EBIDTA enligt IFRS.

Av de 100 största ryska företagen sett till försäljningsvolymer har nästan hälften gått över till IFRS-standarder. Små och medelstora företag använder i de flesta fall inte EBIT- och EBITDA-indikatorer i sin verksamhet.

Dessutom, även om den här eller den affärsstrukturen har hört talas om dessa indikatorer, vet inte denna struktur hur man beräknar EBIT / EBITDA med ryska bokslut. Få företrädare för små och medelstora företag har gått över till IFRS.

Att föra register i enlighet med IFRS lovar entreprenörer betydande fördelar när det gäller att utveckla internationellt samarbete (EBITDA är en av de viktigaste indikatorerna som utländska motparter tar hänsyn till), deltagande i seminarier och utbildningar, tillgången på utländska, billigare kreditfonder, samt som att få en mer objektiv bedömning av sin egen verksamhet.

rysk praxis

I allmänhet är EBIT / EBITDA i rysk praxis fortfarande bara utbredd bland de största företagen inom råvarubranschen.

Den massiva övergången av ryska företag i alla sektorer av ekonomin och av alla storlekar till IFRS kommer att vara den viktigaste och nödvändigaste förutsättningen för inflödet av utländska investeringar till landets ekonomi, dess kvalitativa tillväxt och, i slutändan, förbättra levnadsstandarden. ryssar.

För- och nackdelar med indikatorn

Användningen av EBITDA för att utvärdera ett företags resultat beror på målen för den avsedda analysen.

Uppmärksamhet!

EBITDA döljer ett antal faktorer som är relaterade till företagets aktivitetsvolym, investeringsvolymen, kapitalbördan (skuldförpliktelser) samt skatteförmåner.

EBITDA-beräkningen tar dock inte hänsyn till kostnaderna för att kompensera för avskrivningar av maskiner, utrustning och strukturer (avskrivningar).

Detta kan ha en negativ inverkan, eftersom kostnaderna för att underhålla produktionsmedlen måste bäras på ett eller annat sätt, om än inom en annan tidsram. Följaktligen bör EBITDA-indikatorn ersättas med OIBDA-indikatorn när man analyserar för en långsiktig period.

EBIT

EBIT är inte bara ett abstrakt tal. Denna indikator är grunden för att bedöma ett företag; priset som en potentiell köpare kan erbjuda för en viss verksamhet, multiplicera EBIT med en viss multiplikator.

I väst, för små och medelstora företag varierar denna multiplikator från 3-5. Med andra ord kan en bra verksamhet värderas till 3-5 gånger dess EBIT.

Med tanke på vikten av indikatorn är det lämpligt att först ta reda på hur man beräknar EBIT.

Det bör beaktas att det finns vissa skillnader i beräkningen av EBIT mellan ryska företag som använder nationella redovisningsstandarder (RAS) och västerländska företag som använder internationella standarder (IFRS).

EBIT-formel

Om vi ​​tar internationella standarder som grund för beräkning av EBIT, kan denna indikator bestämmas genom att subtrahera direkta produktionskostnader från intäkter:

EBIT = Företagsintäkter – Direkta kostnader

I huvudsak är EBIT ett företags bruttovinst. Beräkningen av EBIT i Ryssland (i rysk praxis), det vill säga på grundval av ryska redovisningsstandarder, utförs med hänsyn till sådana poster som återbetalning av inkomstskatt, extraordinära intäkter och kostnader samt mottagna räntor.

Följaktligen, för att få den västerländska analogen av EBIT är det nödvändigt:

1. bestämma företagets nettovinst;
2. identifiera beloppet av nettoinkomstskatten genom att subtrahera beloppet för den skatt som återbetalades från beloppet av inkomstskatten som betalats;
3. bestämma räntenettobeloppet genom att subtrahera räntebeloppet som erhålls från det betalda räntebeloppet;
4. subtrahera beloppet för extraordinära inkomster från beloppet för akuta utgifter.

EBIT = Nettoinkomst + inkomstskattekostnad – återvunnen inkomstskatt + extraordinära utgifter – extraordinära intäkter + betald ränta – intjänad ränta

EBIT-indikatorn är av särskilt intresse för bankstrukturer. Kreditinstitut är intresserade av hög EBIT.

Det innebär trots allt att företaget kan attrahera och betjäna lån och under vissa omständigheter kan vara befriat från att betala inkomstskatt.

Men vi bör inte glömma att i det här fallet kommer företaget faktiskt att arbeta för borgenärer, vilket ger all vinst för att återbetala lån.

Ett positivt EBIT-värde garanterar inte alls att en så viktig indikator på företagets resultat som kassaflödet från den löpande verksamheten också kommer att vara positiv.

På grund av begränsningarna för denna indikator använder investerare en annan indikator när de utvärderar ett företag - EBITDA (att beräkna EBITDA är lite mer komplicerat än att beräkna EBIT), såväl som OIBDA-indikatorn, som anses vara den mest transparenta.

Källa: http://finance-m.info/articles.html?id=4

EBITDA - vad är det?

EBITDA blev först framträdande i mitten av 1980-talet. EBITDA-indikatorn användes för analys i ett finansierat buyout (leveraged buyout - LBO) - köp av en kontrollerande andel i företag som använder ett lån.

Det finansiella måttet EBITDA hjälpte till att snabbt beräkna om dessa företag kunde betala räntan på de finansierade transaktionerna.

Anledningen till att EBITDA kom till var att många företag inte betalade rättvisa marknadspriser för tillgångar på 1980-talet, åren med hävstångsutköp/förvärvsfrenesi.

EBITDA-indikatorn gjorde det möjligt att mäta den lönsamhet som företaget genererade. Och med kännedom om lönsamheten kunde investeraren bedöma om det var tillräckligt att betala tillbaka skulden eller inte.

Denna indikator bör användas i kombination med andra, eftersom den också har nackdelar, som kommer att diskuteras nedan.

Idag används EBITDA av företag inom alla branscher. Indikatorns relevans för användning är mycket enkel:

Snabbt och enkelt beräknat med hjälp av en öppen informationskälla (formulär för redovisningsrapportering), ger det det första "intrycket" av verksamhetens framsteg. Den påverkas delvis av företagets redovisningsprincip och skattesatserna påverkas inte alls.

På 1980-talet tänkte ingen på den fortsatta utvecklingen av det förvärvade företaget, därför utjämnades dess brister (det tar inte hänsyn till volymen av kapitalinvesteringar och rörelsekapital som krävs för att öka aktiviteten) (de var obetydliga).

Uppmärksamhet!

För närvarande används EBITDA av många styrelseledamöter i olönsamma företag för att distrahera aktieägarnas uppmärksamhet från de negativa resultaten av deras aktiviteter.

Indikatorn är bra som en "första dejt" med ett företag, samt för att jämföra företag från samma bransch, men från olika länder. EBITDA är ett bra mått på operativ lönsamhet, men inte kassaflöde.

Tyvärr används EBITDA ofta som ett mått på kassaflödet, vilket är mycket farligt och vilseledande för investerare.

Du måste veta detta eftersom det är en betydande skillnad mellan dem. Operativt kassaflöde är det bästa måttet för kassaflöde, men det är en annan artikel.

EBITDA är en förkortning för Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, vilket översätts som resultat före räntor, skatter, avskrivningar (avskrivningar av långsiktiga materiella tillgångar) och amorteringar (immateriella).

EBITDA representerar inte nettoresultatet, mäter inte likviditet och är inte en del av allmänt accepterade redovisningsprinciper. Företag kan välja att publicera denna siffra. Även om nu fler och fler företag använder det.

Denna indikator är lätt att beräkna med hjälp av International Financial Reporting Standards (IFRS), men vi kommer också att överväga hur den kan beräknas med hjälp av Rysslands och Ukrainas finansiella rapporter.

Formeln för EBITDA för IFRS är:

EBITDA = EBIT + Avskrivningar + Amorteringar

EBIT = Intäkt - Kostnad

Låt oss ta en hypotetisk titt på P&L för XYZ Company:

• Resultaträkning - den huvudsakliga ekonomiska inkomstdeklarationen (ett officiellt dokument som innehåller information om författarens inkomst, vanligtvis för skatteändamål)
• Försäljningsintäkter - försäljningsintäkter
• Löner - löner
• Rent & Utilities – hyra och verktyg
• Avskrivningar - slitage
• Rörelseresultat - rörelseresultat
• Räntekostnad – ränta på lån (betalbar)
• Resultat före skatt – resultat före skatt
• Skatter - skatt
• Nettointäkter - nettovinst

För att beräkna EBITDA hittar vi raderna för EBIT (750 000 USD), avskrivningar (50 000 USD) och amorteringar (N/A) och använder sedan formeln ovan:

EBITDA = 750 000 + 50 000 + 0 = 800 000 USD

Eftersom EBITDA beräknas enligt IFRS, kommer resultatet av beräkningen enligt Russian Accounting Standards (RAS) och Ukrainska redovisningsregler (standards) (UP(S)BU) att vara ungefärliga.

För ukrainska standarder

EBITDA = F2 (2290 – ekonomiskt resultat före återbetalning) + F2 (2250 – finansiella kostnader) + F2 (2515 – avskrivningar)

För rysk standard

EBITDA = F2 (2110 - intäkter) - F2 (2120 - kostnad) = F2 (2100 - bruttovinst) - F2 (2210 - försäljningskostnader) - F2 (2220 - administrativa kostnader) = F2 (2200 - vinst från försäljning) + F5 (5100 (10) – ackumulerad avskrivning) + F5 (5200 (10) – ackumulerad avskrivning)

Slutsats

En vanlig missuppfattning är att EBITDA representerar kontanta intäkter. EBITDA är en bra indikator på lönsamheten i vår verksamhet, men kassaflödet är det inte.

EBITDA tar inte heller hänsyn till de likvida medel som krävs för att finansiera rörelsekapital och byte av gammal utrustning, vilket kan vara betydande.

Ett företag kan få den finansiella bilden att se mer attraktiv ut genom att bjuda på EBITDA, flytta investerarnas uppmärksamhet bort från höga skuldnivåer och fula kostnader kontra vinst.

Var försiktig: ett företag som inte betalar sina statliga skatter eller servar sina lån kommer inte att vara kvar länge.

Till skillnad från adekvata mått på kassaflöde, ignorerar EBITDA förändringar i rörelsekapital, de medel som behövs för att täcka den dagliga verksamheten.

Så, till exempel, om gäldenären tog varorna och betalar på en vecka, kommer intäkterna att vara kostnaden för de sålda varorna, och i själva verket betalade säljaren pengarna från sitt rörelsekapital. Trots kritikerna är det många som föredrar denna bekväma ekvation.

Det finansiella måttet EBITDA kan användas som en genväg för att uppskatta kassaflödet för att betala skulder på långlivade tillgångar, såsom utrustning och andra föremål med en livslängd mätt i decennier snarare än år.

För att uppskatta EBITDA tillräckligt exakt, beräkna först lönsamheten. EBITDA kan också användas för att jämföra företag mot varandra och mot branschgenomsnitt.

Även om det används i stor utsträckning definieras EBITDA inte i GAAP - som ett resultat kan företag rapportera EBITDA hur de vill. Problemet med att göra detta är att EBITDA inte ger en fullständig bild av ett företags resultat.

I många fall är det bättre för investerare att undvika EBITDA eller använda det i kombination med andra mer meningsfulla mätvärden. Brist på lönsamhet är inte ett gott tecken på affärshälsa, oavsett EBITDA.

En bra analytiker förstår dessa fakta och använder beräkningar i enlighet därmed utöver sina fasta och individuella uppskattningar. EBITDA existerar inte i ett vakuum.

Ett dåligt rykte är mer ett resultat av överanvändning och missbruk än något annat.

Precis som en spade är effektiv för att gräva hål men inte kommer att vara det bästa verktyget för att dra åt skruvar eller pumpa upp däck, så bör måtten inte användas som ett "one size fits all", fristående verktyg för att bedöma företagens lönsamhet.

Detta är ett särskilt värdefullt övervägande med tanke på att EBITDA-beräkningar inte följer allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP). EBITDA är ett av de driftsmått som analytiker använder mest.

EBIDTA tillåter analytiker att fokusera på resultatet av operativa beslut utan att beakta effekterna av icke-operativa beslut som räntekostnader (finansieringsbeslut), skattesatser (myndighetsbeslut) eller stora icke-kontanta poster som resultat och avskrivningar (redovisning). beslut)..

Men EBITDA kan också vara missvisande när den tillämpas felaktigt. Användningen av indikatorn är särskilt olämplig för företag som belastas med höga skulder eller de som kontinuerligt måste uppdatera dyr utrustning.

Och slutligen, ekonomi är som parfym - det luktar gott, men smakar...

Källa: https://madgicbox.com/finansovie-pokazately/pokazatel-ebitda-chto-eto-takoe/

Bör EBITDA användas vid bedömning av finansiella resultat?

EBIDTA-indikatorn är kontroversiell ur synvinkeln av dess användning. Denna indikator har kritiserats mycket och kritiseras fortfarande, men frågan uppstår: "Varför är den fortfarande en av de mest använda för att analysera organisationers ekonomiska resultat?"

Den används av företagsledare, aktieägare, vanliga chefer och nästan alla som stöter på företagsrapporter.

I den här artikeln kommer vi kort att undersöka essensen, innebörden, de viktigaste fördelarna och nackdelarna med EBITDA, såväl som den enklaste metoden för att beräkna den enligt ryska bokslut och tillämpningsområde.

Vad är EBITDA och hur man beräknar det?

För att ge en kort definition av EBITDA räcker det att helt enkelt dechiffrera och översätta det.

EBITDA (från engelska - Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) översatt betyder: resultat före räntor, skatter och avskrivningar.

I den engelska formuleringen verkar fyra indikatorer subtraheras, på ryska - bara tre. Vart tog den andra vägen?

Britterna betecknar avskrivningar med två ord: avskrivningar - avskrivningar av materiella tillgångar och avskrivningar - avskrivningar av immateriella tillgångar. Vi menar dessa indikatorer som en helhet.

Vad är kärnan i EBITDA och hur man beräknar det? I allmänhet återspeglar detta värde den inkomst som företaget erhållit från dess huvudsakliga verksamhet.

Detta tar inte hänsyn till:

1. mängden investeringar i produktion (justering för mängden upplupna avskrivningar);
2. skattesystem (justering för inkomstskatt).

Normalt beräknas EBITDA genom att justera företagets nettoresultat med beloppet av ränta som erhålls/betalas, inkomstskatter, avskrivningar och andra icke-operativa intäkter och kostnader.

Men det finns ett andra alternativ för att beräkna denna indikator, vilket görs med formeln: EBITDA = Intäkter - Driftskostnader (exklusive avskrivningskostnader)

Det andra alternativet ser enklare ut, både ur beräkningssynpunkt och ur förståelsesynpunkt. Detta värde ger oss en uppfattning om hur många kopek vinst företaget fick från sina kärnaktiviteter för varje rubel som erhölls för sålda produkter/tjänster som tillhandahålls.

Hemligheten bakom popularitet

Varför är EBITDA så populärt bland chefer, finansiärer och analytiker?

När allt kommer omkring finns det till exempel en indikator på rörelseresultatet, som endast skiljer sig genom att vid beräkningen ingår avskrivningar i driftskostnader som dras av från intäkterna. Låt oss försöka lista ut detta med ett tydligt exempel.

Exempel 1. Antag att det finns två konfektyrtillverkare:

• Producent A - tillhandahåller bullar till befolkningen i ett mikrodistrikt och producerar i genomsnitt 1000 enheter. produkter per dag. Företag A driver ett litet bageri som sysselsätter 5 personer. Bageriet köptes med medel från företagets grundare för 100 tusen rubel, inga lån. Företaget har ett förenklat skattesystem, inkomstskatt betalas med 15% av nettovinsten;
• Tillverkare B - förser en liten stad med produkter, bakar 10 tusen bullar per dag. Företag B har flera verkstäder värda 500 tusen rubel. och 50 anställda i produktionen. Företaget tog ett lån på 500 tusen rubel. med 15 % per år med full betalning efter tre år. All produktionsutrustning köptes med dessa medel. Bolaget omfattas av det allmänna skattesystemet och betalar 20 % inkomstskatt.

Låt oss beräkna de ekonomiska resultaten för båda företagen för året. I det här fallet kommer vi villkorligt att anta:

1. båda tillverkarna arbetar 350 dagar om året;
2. kostnaden för 1 bulle för båda är 1 rub.;
3. Mängden driftskostnader för 1 bulle är 50 kopek;
4. Avskrivningstiden för inventarier för båda företagen är 5 år.

Det vill säga att de berörda företagen endast skiljer sig åt i omfattning av verksamhet, finansieringskällor och skattesystem (tabell 1).

Från bordet 2 visar att EBITDA-marginalen för båda företagen är densamma (0,5 %), men efterföljande indikatorer skiljer sig åt: operativ lönsamhet för företag A (0,44 %) är lägre än för företag B (0,47 %) på grund av jämförelsevis stora avskrivningskostnader.

Nettolönsamheten är dock högre på grund av lägre skattetryck och frånvaro av lån. Naturligtvis är detta exempel mycket förenklat. För större tydlighet, låt oss överväga ett annat exempel.

Exempel 2. Låt oss presentera i tabell. 3 finansiella resultat från flera ledande livsmedelsbutiker i Ryssland för 2011.

Observera att EBITDA-marginalerna för O'Key- och Magnit-grupperna är desamma, och skillnaden med andra återförsäljare är relativt liten.

Samtidigt är avvikelserna i drifts- och nettolönsamhetsindikatorer märkbart högre och uppgår till mer än 2 % (se ”Maximal avvikelse” i tabell 3).

Som en ytterligare illustration kan du också ta data om de tre stora operatörerna för 2011 (tabell 4).

I tabell 4 var det betydligt större avvikelser av olika lönsamhetsindikatorer. Ändå har EBITDA-lönsamhetskvoterna värden som ligger närmast varandra. Den maximala avvikelsen för dem är den minsta jämfört med andra indikatorer.

Ovanstående exempel visar tydligt den största fördelen med EBITDA. Det ligger i det faktum att med denna indikator kan du jämföra de ekonomiska resultaten för olika företag som verkar i samma bransch.

Det spelar ingen roll deras storlek, skuldbelastning eller tillämpade skatteregler. Endast typen av verksamhet och driftsresultat har betydelse.

Vem kommer denna indikator att vara användbar för? Först och främst externa konsumenter av information: investerare, analytiker och alla som vill jämföra ett företag med andra som verkar inom samma område.

Uppmärksamhet!

EBITDA-marginal är ett av huvudkriterierna för att avgöra om företag A är sämre eller bättre än företag B.

Ur denna synvinkel är denna indikator användbar för att bedöma sin egen verksamhet och för interna konsumenter av information - ekonomiska chefer, chefer och aktieägare i de analyserade organisationerna.

Dolt hot

En annan anledning till att EBITDA används i stor utsträckning är att det exkluderar avskrivningar och amorteringskostnader. Avskrivningar görs på anskaffningsvärdet för anläggningstillgångar i enlighet med godkända normer.

Till exempel skrivs initialkostnaden för en personbil av, det vill säga kostnadsförs, över tre år.

Detta innebär att vi, efter att ha köpt en bil för 300 tusen rubel, kommer att skriva av kostnaden med 100 tusen rubel. i år. Dessa 100 tusen rubel. kommer att återspeglas i resultaträkningen som en kostnad.

Men i verkligheten spenderas inte dessa pengar någonstans, och vi kommer inte att ge dem till någon. Av denna anledning anser många att avskrivningar är en papperskostnad som bara redovisas men som faktiskt inte spenderas.

Därför visar det sig att EBITDA återspeglar företagets faktiska operativa lönsamhet.

Här ligger den största faran med denna indikator. Det är inte för inte som en av hans främsta kritiker är Warren Buffett, den berömda amerikanska investeraren. Han kommer på frasen: "Tror chefer verkligen att investeringar bärs av tandfen?"

Mr Buffett menade att resultaträkningen inte speglar de belopp som spenderats på att köpa tillgångar - fastigheter, utrustning, fordon och allt som kommer att användas kontinuerligt under flera år.

Det vill säga att bolagets investeringsverksamhet förblir praktiskt taget obemärkt. Men nästan alla tillgångar tenderar att åldras, slitas ut och förlora i värde. Och med tiden måste gammal utrustning bytas ut mot ny.

Om vi ​​till exempel sysslar med transporter måste vi tänka på att fordonen om 3-5 år kommer att kräva större reparationer eller utbyte.

Du måste spara pengar för att täcka dessa kostnader idag. I annat fall, efter utgången av denna period, kan företaget stängas.

Det visar sig att vi genom att ignorera avskrivningar förnekar behovet av att byta ut eller se över våra anläggningstillgångar i framtiden.

Historien känner till många exempel på konkurser i företag vars chefer felaktigt eller illvilligt förskönt ekonomiska resultat baserat på EBITDA.

Därför, när vi använder EBITDA, får vi inte glömma att avskrivningar inte bara är en papperskostnad för ett företag, utan en verklig återspegling av behovet av att uppdatera produktionstillgångar (drift och nettovinst är inte mindre viktiga, för att inte nämna det faktum att det finns är mer effektiva indikatorer som är värda att spåra).

Enkelt sätt att beräkna

EBITDA-indikatorn har rätt till liv, trots en så betydande nackdel, om bara för att utvärdera företagets framgång mot bakgrund av sina konkurrenter (särskilt eftersom det inte är svårt att beräkna denna indikator).

I ryska bokslut, i allmänna termer, beräknas det genom att addera till vinsten från försäljningen (rad 2200 i resultaträkningen) avskrivningsbeloppet som uppstått för rapporteringsperioden.

Till exempel, om försäljningsvinsten för halvåret uppgick till 1 000 rubel och avskrivningar för denna period debiterades till ett belopp av 100 rubel, kommer EBITDA att vara 1 100 rubel.

Tyvärr anger inte resultaträkningen under RAS storleken på avskrivningarna som en del av driftskostnaderna.

För att ta reda på det måste du använda antingen en bilaga till utlåtandena, där de huvudsakliga utgifterna kan anges, eller redovisningsutskrifter.

Slutsats

Är det värt att använda EBITDA-indikatorn när man bedömer ett företags ekonomiska resultat? Kanske finns det inget definitivt svar, eftersom allt beror på analysens mål.

EBITDA tar inte hänsyn till faktorer relaterade till företagets storlek och volymen av investeringar som görs i det.

Den ignorerar skuldbördan för organisationen och det skattesystem som tillämpas i den, och tar hänsyn till parametrar som endast är relaterade till operativ verksamhet.

Därför är denna indikator utmärkt för att analysera och jämföra olika företag verksamma inom samma bransch, samt för att bedöma ett företags nettodriftsresultat.

Vid beräkning av EBITDA tas dock inte hänsyn till avskrivnings- och amorteringskostnader, vilka är nästan omöjliga att undvika på grund av avskrivningar på maskiner, utrustning och andra tillgångar.

Om du ignorerar avskrivningar kan du få ont om pengar när du behöver uppdatera dina anläggningstillgångar. Därför bör EBITDA-indikatorn inte användas om uppgiften är att analysera organisationens aktiviteter på lång sikt.

Baserat på dessa skäl kan vi sammanfatta att begreppet EBITDA bör användas försiktigt, och inte glömma att uppmärksamma andra indikatorer på organisationens lönsamhet.

Du bör alltid komma ihåg att det förr eller senare kommer en tid då företaget kommer att behöva uppdatera sin produktionskapacitet. Och naturligtvis kommer detta att kräva pengar.

Källa: https://www.profiz.ru/peo/12_2012/primenenie_ebidta/

Formel för beräkning av EBITDA

En av de finansiella rapporteringsindikatorerna är EBITDA (en förkortning för det engelska namnet "earnings before interest, dividend, tax and amortization", vilket översätts som "earnings before interest, dividends, taxes, depreciation and amortization").

Med andra ord, grunden är företagets vinst som krediteras kontot redan innan det beskattades, avskrivningar för användning av anläggningstillgångar drogs av, ränta betalades på lån eller förskott och utdelning periodiserades.

Sådana indikatorer gör det möjligt att förstå hur effektiva företagets aktiviteter var under rapporteringsperioden och vilka belopp som kan spenderas under nästa tidsperiod.

Denna information kommer att vara användbar när du planerar utgifter för självfinansiering och upprättar en företagsbudget. Det kommer att hjälpa till att bedöma avkastningen på investeringar och nuvarande investeringar i produktion.

Det bör noteras att tillförlitliga data endast kommer att erhållas genom att använda extremt noggranna redovisningsberäkningar, utan användning av förvrängda fakta. Detta är endast möjligt om företagets redovisningsavdelning följer IFRS-kraven.

Låt oss överväga formeln för beräkning av EBITDA, sammanställd i händelse av överensstämmelse med lagstiftningen enligt IFRS och GAAP. Värdena på termerna är hämtade från blankett nr 2 s. 50

Nettointäkter + inkomstskattebetalningar - återbäring av inkomstskatt + oväntade utgifter - oplanerade intäkter + betald ränta - erhållen ränta + avdrag för materiella och immateriella tillgångar - omvärdering av tillgångar = EBITDA.

Nedan ger vi en beräkningsformel anpassad till ryska rapporteringsstandarder. Denna formel ger inte ett korrekt resultat, eftersom det inte finns några initiala data som liknar utländska indikatorer. Värdena på termerna är hämtade från blankett nr 5, sidan 50

Intäkter från produktförsäljning + avskrivningar = EBITDA

Formeln för att beräkna EBITDA kan krävas:

• Om du utvecklar ett startprojekt och förbereder papper för övervägande av möjliga investerare.
• Om du har tagit ett lån och försöker räkna ut om din nuvarande inkomst räcker för planerad amortering av skulder. Denna indikator speglar organisationens solvens.
• Denna indikator används av analytiker och investerare:
  1. att bedöma företagens finansiella ställning och värde;
  2. att utvärdera organisationer, företag som handlar sinsemellan på börsen. Ju högre förhållandet är, desto mer sannolikt är det att företaget har svårt att betala sin skuld i tid.

Genom att jämföra dessa indikatorer mellan organisationer med samma typ av verksamhet kan du förstå vilket företag som är mer stabilt och framgångsrikt.

EBITDA är en indikator med vilken man kan bedöma ett företags vinst oavsett extern påverkan, till exempel storleken på investeringar, skuldbetalningar eller skattesystemet i en viss region.

Det visar företagets framgång och solvens som helhet, i jämförelse med andra liknande organisationer.