Omfattande operativ förvaltning av företagets omsättningstillgångar och kortfristiga skulder. Hantering av företagets omsättningstillgångar och kortfristiga skulder Kortfristigt lånat kapital och dess attraktionsformer

Fråga 7. Funktioner för att hantera en organisations skulder (långsiktiga och kortsiktiga)

7.1. Långfristiga finansiella skulder
Långfristiga finansiella skulder omfattar alla former av lånat kapital som är verksamma i ett företag med en nyttjandeperiod på mer än ett år. Analytisk motivering av finansiella beslut avseende långsiktiga finansieringskällor omfattar tre uppgifter:

• motivering av finansieringskällornas målstruktur;
• motivering av politiken i systemet för relationer "organisation - ägare";
• motivering av politiken i systemet för relationer "organisation - ägare - borgenärer".

Motiveringen för dessa beslut görs med både formaliserade och informella analysmetoder.
1. Motivering av finansieringskällornas målstruktur. Ur perspektivet av långsiktig finansiering av en organisation är följande huvudkällor teoretiskt tillgängliga: vinst, värdepappersmarknad, banksystem, budget. Bakom långsiktiga källor finns investerare och långivare. I den strategiska planen är ett viktigt objekt för förvaltningen kapitalkostnaden, vars ekonomiska innebörd kännetecknar den kostnadsnivå (i procent) som organisationen måste bära årligen för att få möjlighet att utföra sin verksamhet genom att attrahera finansiella resurser på en långsiktig basis.
Problemet med att kontrollera strukturen för långsiktiga källor (kapital) löses genom att upprätthålla en målkapitalstruktur, vilket innebär ett medvetet upprätthållet förhållande mellan eget kapital och skuldsatt kapital.
2. Motivering av politiken i relationssystemet« organisation– ägare». Resultaten av relationer i detta system manifesteras i utdelningspolicyn, vars vissa detaljer återspeglas i bolagets årsredovisning. En organisation som en oberoende juridisk person har två typer av relationer med sina faktiska och potentiella ägare: attrahera ytterligare investerare och betala utdelning.
Utdelningspolicyn påverkar transaktioner med värdepapper i ett visst företag och storleken på dess börsvärde.
3. Berättigande av politik i relationssystemet -« organisation- ägare- borgenärer» . Om ägarna av organisationen inte är intresserade av att öka det auktoriserade kapitalet efter råd från chefer, så dyker det upp landare, d.v.s. emission av ett obligationslån. Motsättningar uppstår, eftersom att locka lånat kapital är fördelaktigt för förvaltare som tillgång till ytterligare finansiering, men för ägare ökar det fastighetsrisken (borgenärer har företräde framför ägare vid fördelningen av nuvarande inkomst). Finansiellt stabila företag tar till att ge ut obligationslån.

7.2. Kortfristiga finansiella skulder
Kortfristiga finansiella skulder omfattar alla former av lånat kapital med en nyttjandeperiod på upp till ett år. Källor för kortfristig finansiering kan delas in i två grupper:
1) spontana, eller interna, deras volym är en funktion av omfattningen av företagets aktiviteter - leverantörsskulder och periodiseringskonton;
2) extern - kontantkredit och kortfristiga lån.
1. Spontana källor, eller interna. Handelskredit är pengar som ett företag är skyldigt till leverantörer, d.v.s. leverantörsskulder. Denna blankett används inom nästan alla affärsområden. Ett kommersiellt lån är ett anstånd med betalningar från en affärsenhet till en annan.
Typer av kommersiell kreditgivning - öppna konton (de vanligaste), växlar, accepterade fakturor. Kommersiell kredit är inte en kontrollerad finansieringskälla. Fördelar med ett kommersiellt lån: tillgänglighet, kontinuitet i utlåningen, frånvaro av eventuella restriktioner och garantikrav, den mest flexibla finansieringsformen.
Periodiseringskonton - obetalda skulder som uppstått för löner, skatter, räntor och utdelningar. Periodisering är källor till räntefri spontanfinansiering. För ett företag kvalificerar periodiseringar inte som kontrollerad finansiering.
Skatteavdrag - anstånd eller avbetalning av skatt.
Teknik för hantering av leverantörsreskontra:

• leverantörsval (leverantörspålitlighet, förmåga att etablera långsiktiga relationer, genomsnittlig leveranstid, etc.);
• kontroll av betalningarnas aktualitet (överskridande av tidsfristen för betalning för levererade råvaror och förnödenheter leder ofta till straffavgifter);
• att välja tidpunkt för avveckling med en specifik borgenär i en specifik situation (spontan finansiering, d.v.s. ge en rabatt med förbehåll för förtida betalning).

2. Till externa källor för kortfristig finansiering inkludera kortfristiga kommersiella räkningar och bankers acceptanser; lån utfärdade mot växlar; factoring, lån med säkerhet i lager.
Ett finansiellt lån tillhandahålls av en bank eller kreditinstitut på villkoren för brådskande, återbetalning och betalning.
Uppgiften att hantera kortfristiga skulder är att bestämma den optimala strukturen för finansieringskällorna, vilket beror på ett antal faktorer: fördelning av kostnader över tiden, tillgång på källor och framför allt kundfordringar.
Det finns tre typer av policyer för att hantera kortfristiga skulder (kortfristiga skulder):
1) aggressiv politik - dominansen av kortfristiga krediter i det totala beloppet av alla skulder;
2) konservativ politik - frånvaro eller mycket låg andel av kortfristiga krediter, tillgångar finansieras från permanenta skulder (egna medel och långfristiga lån och upplåning);
3) måttlig politik - neutral, genomsnittlig nivå av kortfristiga krediter i det totala beloppet av alla skulder i organisationen.

Den viktigaste komponenten i ett företags finansiella resurser är rörelsekapital (eller dess likvida medel - rörelsekapital). Ett företags omsättningstillgångar, beroende på förmågan att omvandla till pengar, är uppdelade i långsamt sålda (lager och färdiga produkter i lagret), snabbt sålda (kundfordringar) och de mest likvida (kontanter och kortfristiga) finansiella investeringar i värdepapper).

Ett företags rörelsekapital består av rörelsekapital (lager och kostnader) och cirkulationsfonder (produkter redo för försäljning, kontanter, avräkningar).

Spelar en avgörande roll i finansieringsprocessen värdering av omsättningstillgångar företag. Värdering av varulager görs till verkligt anskaffningsvärde. För att uppskatta värdet på varulager per ett visst datum används följande metoder: värdering till löpande priser (LIFO-metoden), värdering till faktiska priser (FIFO-metoden), värdering till vägda genomsnittspriser m.m.

Färdiga produkter värderas till faktiska produktionskostnader. Pågående arbeten bedöms till standardproduktionskostnader eller till faktiska produktionskostnader.

Ur ekonomisk synvinkel är det viktigt att bedöma hur rörelsekapital används effektivt företag, dvs. i vilken takt omvandlas de till kontanter? För att mäta rörelsekapitalomsättningen används följande indikatorer:

- varaktigheten av ett varv i dagar, beräknat av förhållandet mellan det genomsnittliga saldot av rörelsekapital och beloppet av endagsintäkter för den analyserade perioden, eller förhållandet mellan kalenderperioden och antalet omsättningar som gjorts av rörelsekapitalet för denna period;

- omsättningskvot, som kännetecknar volymen av inkomster från försäljning per en tenge rörelsekapital, eller antalet omsättningar som gjorts av rörelsekapital under en viss period;

- besparingar från omsättningen på grund av accelerationen av omsättningen, bestäms genom att multiplicera den faktiska endagsförsäljningsintäkten med förändringen i varaktigheten av en omsättning;

- vinstökning, beräknas genom att multiplicera den relativa ökningen av omsättningskvoten med vinstbeloppet för föregående period.

Källorna för bildandet av företagets omsättningstillgångar är dess egna och lånade medel. Den del av rörelsekapitalet som bildas av företagets eget kapital kallas eget rörelsekapital (SOS). SOS definieras som skillnaden mellan ett företags eget kapital (SC) och värdet på dess långfristiga (långsiktiga) tillgångar (Ads), dvs. SOS = SK - Annonser. Eller SOS kan definieras som skillnaden mellan långfristiga (permanenta) skulder (LLP) och långfristiga (permanenta) tillgångar (Ads). I marknadsekonomier motsvarar begreppet COS indikatorn för nettorörelsekapital (NCW). Värdet av SOS används för att bedöma om företaget har tillräckligt med resurser för att finansiera anläggningstillgångar.

Företagets omsättningstillgångar täcker företagets kortfristiga kortfristiga skulder, vilka inkluderar kortfristiga lån och upplåning, leverantörsskulder och en del av långfristiga lån och upplåning som återbetalas under den aktuella perioden. Bristen på omsättningstillgångar (At) (utan kontanter) för att täcka formulär för leverantörsskulder (Pt) nuvarande finansiella behov (TFP) företag, dvs.

TFP = (At – DS) – Pt.

Samtidigt görs en åtskillnad mellan aktuella ekonomiska behov orsakade av försäljning av produkter - den så kallade operationella TFP, och aktuella ekonomiska behov förknippade med icke-försäljningsverksamhet - icke-operativ TFP. Företaget bör sträva efter att säkerställa att TFP är mindre än noll, vilket innebär full tillfredsställelse av de nuvarande behoven för finansiering av icke-kontanta omsättningstillgångar. TFP kan uttryckas i pengar, i procent av omsättningen (intäkter från försäljning), samt omsättningstid.

Rörelsekapitalhantering företag handlar om att lösa följande problem:

Att minska TFP och förvandla det till ett negativt värde;

Acceleration av omsättningen av rörelsekapital;

Val av optimal policy för operativ förvaltning av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder.

För att reglera mängden TFP på ett företag är det tillrådligt att få anstånd på löpande betalningar, särskilt från leverantörer för kommersiella lån, från anställda i företaget i närvaro av löneskulder, på budgetbetalningar i närvaro av skatt efterskott, vilket ger en ytterligare finansieringskälla.

Samtidigt är förekomsten av överskottsreserver och tillhandahållandet av anstånd på fordringar ogynnsamt för att optimera TFP.

Värdet på TFP påverkas av en kombination av interna och externa faktorer, i synnerhet driftscykelns varaktighet, produktionstakten, säsongsvariationen i produktion och försäljning av produkter, marknadsläget, storlek och andel av mervärde.

Acceleration av rörelsekapitalomsättningär den viktigaste förutsättningen för att minska TPP. I en konkurrensutsatt miljö ger en accelererande omsättning företaget en större effekt (vinst) än att maximera vinsttakten per produktionsenhet. För att påskynda kapitalomsättningen är det tillrådligt att implementera en policy för att sälja varor billigare, ge rabatter till köpare för att minska betalningsvillkoren (så kallad spontanfinansiering), använda räkningsdiskontering och factoring som källor till nuvarande finansiering.

Policy för integrerad operativ förvaltning av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder består av att lösa två problem: fastställa en tillräcklig nivå och struktur för omsättningstillgångar och bestämma storleken och finansieringskällorna för omsättningstillgångarna. Det finns tre typer av denna policy:

En aggressiv policy är när ett företag ökar omsättningstillgångar, har betydande reserver av råvaror och färdiga produkter, har gratis kontanter, stimulerar köpare och ökar kundfordringar. Samtidigt är andelen omsättningstillgångar ganska hög, och omsättningsperioden för rörelsekapital är lång. Denna politik genomförs på en mycket konkurrensutsatt och oförutsägbar marknad i syfte att öka andelen deltagande i den;

En konservativ politik, där tillväxten av omsättningstillgångar hålls tillbaka på alla möjliga sätt och kostnaderna för att upprätthålla lager och färdiga produkter minimeras. Samtidigt är andelen omsättningstillgångar i företagets kapitalstruktur låg och omsättningshastigheten för rörelsekapital är hög, vilket ger företaget en hög avkastning på tillgångar. En sådan politik är motiverad i förhållande till marknadssäkerhet, stabilitet i försäljningsvolymer och betalningsvillkor;

En måttlig politik, där tillgångarnas ekonomiska lönsamhet, risken för insolvens och omsättningstillgångarnas omsättningstid ligger på en genomsnittlig nivå.

Varje typ av löpande kapitalförvaltningspolicy måste motsvara en gällande finansieringspolicy (current liability management). Den nuvarande ansvarshanteringspolicyn kan också delas in i:

Aggressiv politik - med en övervikt av kortfristiga lån i det totala beloppet av skulder;

Konservativ politik - med en övervägande del av finansiering från egna källor och långfristiga lån och upplåning;

Måttlig politik – med en genomsnittlig nivå av kortfristiga krediter.

Förhållandet mellan finansieringskällor för rörelsekapital har en avgörande inverkan på företagets eget rörelsekapital. Ju högre andel kortfristiga skulder är, desto lägre SOS och desto lägre är företagets finansiella stabilitet, desto högre effektivitet är det dock att använda eget kapital. Och omvänt, ju högre andel interna finansieringskällor är, desto större SOS och desto högre är företagets finansiella stabilitet. Därför bestäms valet av lämpliga finansieringskällor för omsättningstillgångar av förhållandet mellan effektiviteten i kapitalanvändningen och risknivån för företagets finansiella stabilitet.

Huvudsakliga:

Ytterligare:

Uppgifterna med integrerad operativ förvaltning av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder för ett företag reduceras till:

Att omvandla företagets finansiella och operativa behov till ett negativt värde;

Påskynda omsättningen av företagets rörelsekapital;

Att välja den mest lämpliga typen av policy för företaget för integrerad operativ förvaltning av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder, eller, på språket "importerad" terminologi, hantering av "rörelsekapital".

Kärnan i policyn för integrerad operativ förvaltning av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder i denna policy består, å ena sidan, att fastställa en tillräcklig nivå och rationell struktur för omsättningstillgångar, med hänsyn till att företag inom olika områden och verksamhetsskalor har olika behov av omsättningstillgångar för att upprätthålla en given försäljningsvolym, och å andra sidan fastställa storleken och strukturen på finansieringskällorna för omsättningstillgångar.

Om ett företag inte sätter några begränsningar för att öka omsättningstillgångar, har betydande likvida medel, har betydande reserver av råvaror och färdiga produkter och, stimulerar köpare, blåser upp kundfordringar - omsättningstillgångarnas andel av det totala beloppet av alla tillgångar är hög och omsättningsperioden för rörelsekapital är lång,- det här är tecken aggressiv nuvarande kapitalförvaltningspolicy, som i ekonomiförvaltningens praktik fått det passande namnet ”fat cat”. En aggressiv politik kan ta bort frågan om att öka risken för teknisk insolvens från dagordningen, men kan inte säkerställa ökad ekonomisk lönsamhet för tillgångar (se tabell 7).

Om ett företag på alla möjliga sätt begränsar tillväxten av omsättningstillgångar, försöker minimera dem - Omsättningstillgångarnas andel av det totala beloppet av alla tillgångar är låg och omsättningstiden för rörelsekapitalet är kort- det här är tecken konservativ politik för förvaltning av omsättningstillgångar("åtminstone"). Ett företag för en sådan politik antingen under förhållanden med tillräcklig säkerhet om situationen, när försäljningsvolymen, tidpunkten för kvitton och betalningar, den erforderliga volymen av lager och den exakta tidpunkten för deras konsumtion etc. är kända i förväg, eller när de strängaste besparingarna är nödvändiga på bokstavligen allt. En konservativ policy för hantering av omsättningstillgångar säkerställer hög ekonomisk lönsamhet för tillgångar (se tabell 7), men medför en överdriven risk för teknisk insolvens på grund av minsta hake eller fel i beräkningar, vilket leder till avsynkronisering av tidpunkten för inbetalningar och betalningar från företaget .

Om ett företag håller fast vid en "centristisk position", är detta moderat policy för förvaltning av omsättningstillgångar. Både tillgångarnas ekonomiska lönsamhet, risken för teknisk insolvens och rörelsekapitalets omsättningstid ligger på genomsnittliga nivåer.

Var och en av de listade typerna av nuvarande kapitalförvaltningspolicy bör följa finansieringspolicyn, dvs. hantering av kortfristiga skulder.

Tecken aggressiv nuvarande ansvarshanteringspolicy är den absoluta övervikten av kortfristiga krediter i det totala beloppet av alla skulder. Med denna policy ökar företagets nivå av finansiella hävstång. Fasta kostnader förvärras av ränta på lånet, effekten av rörelsens hävstång ökar, men fortfarande i mindre utsträckning än vid den övervägande användningen av ett dyrare långfristigt lån, vilket vanligtvis är fallet när man väljer en konservativ politik för att hantera löpande skulder (se nedan).

Tecken konservativ politik för att hantera kortfristiga skulder fungerar som frånvaron eller mycket låg andel av kortfristiga krediter av det totala beloppet av företagets alla skulder. Både stabila och instabila tillgångar finansieras huvudsakligen genom permanenta skulder (eget kapital och långfristiga lån och upplåning).

Tecken moderat policy för att hantera kortfristiga skulder fungerar som en neutral (genomsnittlig) nivå av kortfristig kredit i det totala beloppet av företagets alla skulder.

Kompatibiliteten mellan olika typer av policyer för hantering av omsättningstillgångar och policyer för hantering av kortfristiga skulder visas i matrisen för att välja en policy för integrerad operativ förvaltning (IOC) av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder (Figur 12).

Den konstruerade matrisen indikerar att:

En konservativ policy för förvaltning av omsättningstillgångar kan motsvara en måttlig eller konservativ typ av policy för hantering av kortfristiga skulder, men inte en aggressiv sådan;

Figur 12 - Matris för att välja en policy för integrerad operativ förvaltning (ICOU) av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder

En måttlig policy för hantering av omsättningstillgångar kan motsvara vilken typ av policy som helst för hantering av kortfristiga skulder;

En aggressiv policy för att hantera omsättningstillgångar kan motsvara en aggressiv eller måttlig typ av policy för att hantera kortfristiga skulder, men inte en konservativ.

Utbildnings-, metod- och informationsstöd för den akademiska disciplinen (modul)

a) grundläggande litteratur:

Federal lag "om insolvens (konkurs)"

Khominich I.P. Företagens finansiella strategi. – M.: Ryska ekonomiska akademin uppkallad efter. G.V. Plechanov, 2012.

Blank I.A. Finansiell strategi för företaget. – M.: Förlaget ”Nika-Center”, 2011. – 520 sid.

Bobyleva A.Z. Ekonomisk förvaltning.

Problem och lösningar: lärobok. M.: Förlaget Yurayt, 2012. 912 sid.

Kovalev V.V. Ekonomisk förvaltning.

Teori och praktik: lärobok. M.: Prospekt Publishing House, 2012. 1104 sid.

Kovalev V.V. Kovalev Vit.V. Ekonomistyrning i frågor och svar: en lärobok. M.: Prospekt Publishing House, 2011. 304 sid.

Lisovskaya I.A. Lärobok för ekonomisk förvaltning. M.: Förlaget Reed Group, 2011. 352 sid.

Lukasevich I.Ya. Ekonomistyrning: lärobok. M.: Publishing House National Education, 2013. 768 sid.

Rogova E.M., Tkachenko E.A. Ekonomistyrning: lärobok. M.: Förlaget Yurayt, 2012. 544 sid.

b) ytterligare litteratur:

Balashchenko V.F., Bondar T.E. Ekonomisk förvaltning: utbildnings- och metodhandbok.

M.: TetraSystems Publishing House, 2010. 272 ​​s.

Berzon N., Teplova T. Ekonomisk förvaltning: lärobok. M.: Förlaget KNoRus, 2013. 656 sid.

Van Horn James S., Wachovich John M. Fundamentals of financial management: a textbook. M. Williams Publishing House, 2010. 1232 sid.

Goncharenko V., Popov V. Metoder för optimala lösningar inom ekonomi och finans lärobok.

M.: Förlaget KNoRus, 2013. 400 sid.

Kandashina E.A. Ekonomistyrning: lärobok. M.: Förlaget Dashkov and Co., 2012. 220 sid.

Pogostinskaya N. N. Ekonomisk förvaltning.

Workshop: vetenskaplig och metodologisk manual.

M.: Publishing House Academy, 2011. 240 sid.

Teplova T.V. Företagsekonomi: lärobok. M.: Förlag: Yurayt, 2013. 656 sid.

Ekonomistyrning: lärobok.

M.: Förlaget KNoRus, 2013. 432 sid. Shokhin E. Ekonomisk förvaltning: lärobok. M.: Förlaget KNoRus, 2012. 480 sid. c) programvara – kontorsprogramvara: Operativsystem Microsoft Windows 2007: Microsoft Power Point; Microsoft Office Word; Microsoft Office Excel. d) databaser, information, referens- och söksystem:

Anläggningstillgångar är svåra att sälja, eftersom det kan ta betydande tid och extra kostnader att sälja dessa tillgångar vid behov. Omsättningstillgångarna delas i sin tur upp beroende på förmågan att mer eller mindre lätt omvandla till pengar till långsamt sålda (lager av färdiga produkter, råvaror och material), snabbt sålda (kundfordringar, medel på inlåning) och det mest likvida (kontanter) och kortfristiga marknadsvärdepapper). Anläggningstillgångar och den del av omsättningstillgångar som ligger kvar på en konstant nivå under en ganska representativ period (år) och inte är beroende av säsongsmässiga och andra fluktuationer, utgör sammantaget stabila tillgångar. De återstående tillgångarna kan kallas instabila.

Skulderär uppdelade i egen Och lånad Kapitalbas och långfristiga lån och upplåning kombineras till posto uppenbara skulder ; kortfristiga krediter och upplåning, leverantörsskulder och den del av långfristiga krediter och upplåning som förfaller under en given period totalt kortfristiga (kortfristiga) skulder.

De nära relaterade och ömsesidigt beroende uppgifterna för integrerad operativ förvaltning av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder i en organisation reduceras till:

1) till omvandlingen av nuvarande finansiella behov (TFP) till ett negativt värde;

att påskynda omsättningen av rörelsekapital;

till valet av den mest lämpliga typen av policy för integrerad operativ förvaltning av omsättningstillgångar och kortfristiga skulder, eller, på språket "importerad" terminologi, hantering av "rörelsekapital".

Skillnaden mellan omsättningstillgångar och kortfristiga skulder är organisationens nettorörelsekapital(CHOK). Det kallas också för rörelsekapital, och i traditionell terminologi - eget rörelsekapital (SOC). Observera att nettorörelsekapitalet kan beräknas med lika framgång från balansräkningen på två sätt: underifrån och uppifrån. Beräkningen av företagets nettorörelsekapital visas i fig. 6.1.

Ris. 6.1. Beräkning av nettorörelsekapital

Så, nettorörelsekapital är inget annat än organisationens eget rörelsekapital.

Resterande del av omsättningstillgångarna, om den inte täcks av kontanter, ska finansieras med skulder - leverantörsskulder. Det finns inte tillräckligt med leverantörsskulder – du måste ta ett kortfristigt lån.

Aktuella ekonomiska behov(TFP) är skillnaden mellan omsättningstillgångar (utan kontanter) och leverantörsskulder, eller som är densamma:

skillnaden mellan medel immobiliserade i lager av råvaror, färdiga produkter, såväl som i kundfordringar, och beloppet på leverantörsskulder, eller vad är detsamma:

brist på eget rörelsekapital, eller vad är detsamma:

behov av kortfristiga krediter.

Med tanke på hur allvarlig problemet med bristen på eget rörelsekapital är, kommer vi att överväga arten av nuvarande finansiella behov och sätt att reglera dem.

gynnsam: få uppskjutna betalningar från leverantörer (kommersiellt lån), från anställda i organisationen (om det finns löneskulder), från staten (om det finns en kortfristig skatteskuld) etc. Uppskjutna betalningar utgör en finansieringskälla som genereras av själva driftscykeln.

För organisationens ekonomiska ställning negativt: frysning av en viss del av medel i lager (reserv och löpande lager av råvaror, lager av färdiga produkter). Detta skapar en organisations primära behov av finansiering.

Tillhandahålla uppskjutna betalningar till kunder. Sådana förseningar är dock förenliga med kommersiella traditioner. Organisationen avstår från omedelbar kostnadsersättning - därav det näst viktigaste behovet av finansiering:

TFP = Lager av råvaror och färdiga produkter +

Kundreskontra – Leverantörsskulder.

(6.1) Hänsyn till ekonomiskt innehållnuvarande ekonomiska behov

organisation kommer nära att beräkna den genomsnittliga varaktigheten av omsättningen av rörelsekapital, dvs. den tid som krävs för att omvandla medel investerade i lager och kundfordringar till kontanter på kontot:

Omsättningstid = (1) Lageromsättningstid +

+ (2) Kundfordringar omsättningstid – (6.2)

– (3) Genomsnittlig betalningstid för leverantörsskulder.

Organisationen är intresserad av att minska indikatorerna (1) och (2) och öka den sista indikatorn (3) för att minska omsättningsperioden för rörelsekapital.

Aktuella finansiella behov kan beräknas i rubel, som en procentandel av omsättningen (försäljningsvolym, försäljningsintäkter), såväl som i tid i förhållande till omsättningen:

Aktuella finansiella behov: Genomsnittlig intäkt

från försäljning x 100 (6,3)

omsättning; Organisationen arbetar 180 dagar om året endast för att täcka sina nuvarande ekonomiska behov.

"Det är önskvärt att leverantörernas kommersiella krediter mer än täcker kundskulden", tänker nog en erfaren läsare redan. Faktum är att organisationen vid varje givet tillfälle har ännu mer pengar än vad som är nödvändigt för att säkerställa oavbruten produktion (värdet av nuvarande finansiella behov visar sig vara negativt). Men hur uppnår man en sådan position? Uppgiften handlar om att beräkna den rimliga varaktigheten av uppskjutna betalningar för leverans av råvaror (tjänster från andra organisationer) och försäljning av färdiga produkter (tjänster). En sådan beräkning kommer att göras inom kort, men först noterar vi att storleken på nuvarande finansiella behov inte är densamma för olika branscher och till och med för organisationer inom samma bransch. Aktuella ekonomiska behov påverkas av:

varaktigheten av drifts- och försäljningscykler: ju snabbare råvaror omvandlas till färdiga produkter och färdiga produkter till pengar, desto mindre immobilisering av medel i lager av råvaror och färdiga produkter;

produktionstillväxthastigheter: eftersom nuvarande finansiella behov härrör direkt från omsättningens storlek, förändras deras värde parallellt med omsättningens dynamik; en större produktionsvolym kräver också mer medel för råvaror, förnödenheter, energi etc. Dessutom, under inflationsförhållanden, föredrar organisationer att skapa betydande reserver av råvaror för att inte betala för mycket för dem efter nästa prisökning;

säsongsvariation i produktion och försäljning av färdiga produkter, samt tillgång på råvaror. En diskrepans mellan tidpunkten för kvitton och betalningar kan leda till brist på medel i organisationen för att göra betalningar för att uppfylla sina skyldigheter - den så kallade tekniska insolvensen (likviditetsgap);

marknadsläget: på en "upphettad" och mycket konkurrensutsatt marknad är det löjligaste som kan hända en säljare att lämnas utan varor för snabb leverans till köparen. För att ligga före dina konkurrenter måste du hålla lager av färdiga produkter på en rimlig nivå. Det är också välkänt att en ökning av omsättningen vanligtvis leder till en ökning av organisationens fordringar, eftersom konkurrens tvingar säljaren att locka köpare med allt gynnsammare villkor för kommersiell kredit;

5) mängden och graden av förädlingsvärde: ju lägre mervärdesgraden (mervärde: försäljningsintäkter x 100), desto mer kan leverantörernas kommersiella krediter kompensera för kundskulder. Paradoxen är att med en hög grad av mervärde och en till synes liten grad av beroende av organisationen av inköp av råvaror, måste den be sina leverantörer om längre anstånd med betalningar.

Den längsta produktions- och försäljningscykeln observeras i organisationer med högt mervärde. De tenderar att ha betydande lager av färdiga varor och relativt blygsamma råvarubehov. Detta tvingar organisationer att öka kundfordringarna och minskar samtidigt leverantörsskuldernas roll för att möta aktuella finansiella behov.

Låt oss försöka, med hjälp av ett exempel (tabell 6.1), inte bara att bevisa förekomsten av denna paradox, utan också att visa hur man beräknar den rimliga varaktigheten av anstånd för kundskulder, å ena sidan, och för betalningar till leverantörer, å ena sidan andra handen.

Två organisationer, A och B, får i genomsnitt en månads uppskjuten betalning för leveranser av råvaror och ger i sin tur kunderna månatliga uppskov.

Tabell 6.1

Om den genomsnittliga månatliga omsättningen för organisation A är 10 miljoner rubel och kostnaden för förbrukade råvaror är 5 miljoner rubel, täcks kundskulden (fordran) av leverantörernas kommersiella kredit endast med hälften. Organisation B med samma månatliga omsättning (10 miljoner rubel), men med lägre förbrukning av råvaror (2,5 miljoner rubel) och ett högre förädlingsvärde (75 mot 50%), täcks kundfordringar med 25% av leverantörsskulder till leverantörer.

Därför behöver organisation A två månaders anstånd med betalningar till leverantörer för att kompensera för en månads anstånd

kunder, och för den mer effektiva organisationen B är detta förhållande 4:1. För att värdet av nuvarande finansiella behov ska bli negativt och förvandlas till en finansieringskälla måste organisation A be leverantörer om 2,5-3 månaders uppskov och organisation B - 4,5-5 eller till och med 6 månaders uppskov.

Så ju högre förädlingsgrad, desto större är de nuvarande ekonomiska behoven. Dessutom, för organisationer med ett högre mervärde växer de snabbare än försäljningsintäkterna.

För att öka omsättningen kan en organisation ta till ett banklån (särskilt i form av en övertrassering) eller till den urgamla redovisningen av räkningar, eller till en ny, progressiv form av finansiering av nuvarande behov - factoring.